从暴涨走向下滑，振德医疗面临防疫防护用品市场需求变化带来的冲击。
振德医疗近日发布三季度业绩报告，2023年前三季度营收约32.09亿元，同比减少23.55%；归属于上市公司股东的净利润约3.01亿元，同比减少33.96%。
三季度报显示，振德医疗前三季度营业收入变化主要由于2023年公共卫生事件得到控制，隔离防护用品市场端库存较多及全球经济不景气等因素影响，本报告期和前三季度公司隔离防护用品(口罩、防护服、隔离衣、抗原检测试剂盒，下称“隔离防护用品”)销售收入均同比下降。
隔离防护用品降温
公开资料显示，振德医疗成立于1994年，是一家集研发、生产、销售于一体的医疗+健康产业协同发展的企业。
在医疗领域，振德医疗主要产品线涵盖造口与现代伤口护理产品、手术感控产品、感控防护产品、基础护理产品及压力治疗与固定产品。其医疗领域产品销售终端主要为医院和患者，已覆盖全国各省市自治区8000余家医院，其中有近1100家三甲医院。
在健康领域，振德医疗聚焦医疗级个人护理和家庭健康护理产品，主要产品线涵盖健康防护、伤口护理、清洁消毒、老年护理、保健理疗、医疗个护和孕婴护理等产品，通过线下连锁药房、商超便利店和线上渠道销售。
今年上半年，振德医疗的营收净利已经出现下滑。财报数据显示，2023年上半年，振德医疗营业收入为23.06亿元，同比减少16.66%；实现归母净利润2.37亿元，同比减少12.6%。同期营业收入较上年同期减少，主要原因是报告期公共卫生事件得到控制，公司实现隔离防护用品（口罩、防护服、隔离衣、抗原检测试剂盒，下称“隔离防护用品”）销售收入4.90亿元，同比下降59.43%；剔除隔离防护用品后的营业收入18.16亿元，同比增长16.51%。
同样是因为隔离防护用品销售下降，振德医疗在2023年上半年实现归属于母公司所有者净利润2.37亿元，较上年同期下降12.60%，实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.23亿元，较上年同期下降21.20%。
进入三季度后，振德医疗隔离防护用品销售下降的状况并未改善。2023年三季报显示，振德医疗单季度营收9.03亿元，同比下降36.87%；单季度归母净利润6315.51万元，同比下降65.58%；单季度扣非净利润6042.54万元，同比下降64.59%。
上半年和第三季度的连续下滑，也导致振德医疗今年前三季度业绩不佳。公司主营收入32.09亿元，同比下降23.55%；归母净利润3.01亿元，同比下降33.96%；扣非净利润2.83亿元，同比下降37.52%。
振德医疗三季度报称，2023年，公司持续提升品牌影响力和市场覆盖，因公共卫生事件得到控制，隔离防护用品市场端库存较多及全球经济不景气等因素影响，本报告期公司实现隔离防护用品销售收入0.32亿元，同比下降93.39%，实现剔除隔离防护用品营业收入8.71亿元，同比下降7.65%；公司2023年前三季度实现隔离防护用品销售收入5.22亿元，同比下降69.20%，实现剔除隔离防护用品营业收入26.87亿元，同比增长7.41%。
靠什么扭转局面
过去三年的新冠疫情期间，口罩股曾一度大放异彩，振德医疗的业绩也曾上演神话。
振德医疗在2020年的营收净利创下历史最高，实现归属于上市公司股东的净利润约为25.49亿元，同比增长1524.99%；营业收入约为103.99亿元，同比增长456.75%，其中防疫类防护用品实现销售75.64亿元；基本每股收益盈利12.50元，同比增长1462.5%。
归母净利润一举实现了四位数的增长，让振德医疗备受瞩目。而在2020年以前，振德医疗归母净利润最高时也不到2亿元。年报数据显示，2014年至2019年，振德医疗归母净利润分别为0.22亿元、0.79亿元、0.83亿元、1.22亿元、1.3及1.57亿元。
然而疫情红利终归是黑天鹅事件，大涨大跌在所难免。仅以口罩为例，据观研报告网数据，2020年我国口罩行业市场规模出现了爆发式增长，达到2444.16亿元，较上年增长了近400倍。而到2022年，口罩行业市场规模急剧下降，约为652.5亿元。
在疫情得到有效控制的2021年，国内外防疫类防护用品产品产能供应相对充足，防疫类防护用品价格回归，振德医疗的防疫类防护用品产品销售收入开始下降，公司营收和净利也出现了大幅下滑。2021年，振德医疗实现主营业务收入49.07亿元，较上年同期下降52.41%；实现归属于母公司所有者净利润5.96亿元，较上年同期下降76.63%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.02亿元，较上年同期下降80.06%。
2022年，在隔离防护用品销售增加及造口及现代伤口护理等毛利率较高产品品类收入占比提升综合影响下，振德医疗的业绩有所起色，实现主营业务收入61.31亿元，较上年同期增长24.94%，其中隔离防护用品实现收入27.73亿元；实现归属于母公司所有者净利润6.81亿元，较上年同期增长14.31%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.03亿元，较上年同期增长40.09%。
可见，直到2022年，隔离防护用品在振德医疗的营收占比依然较高，对业绩情况仍有较大影响。
根据《中国医疗器械蓝皮书（2023）》测算，2022年中国医疗器械市场规模达9830亿元，同比增长10.35%，整体市场保持增长的良好态势。从药械比角度看，中国目前药械比水平仅为2.9，与全球平均药械比1.4的水平仍有一定差距，未来医疗器械行业潜力巨大。