还有一关要过，长春高新2024年半年报分析！ 长春高新 的股价自2021年5月份创出新高后，一蹶不振，至今累计跌去85%左右。此段戴维斯双杀历程，共有三个演变阶段：第... 

第一阶段：对业绩增速放缓的担忧。此预期于2021年下半年兴起，到2022年中报靴子完全落地。此区间股价腰斩还多，PE杀到15-20倍。

第三阶段：对市场份额可能丢失的担忧。此预期于2024年中报靴子落地一只，金赛利润下滑19.49%，营收勉强增长0.25%。目前PE已杀到10倍以内，未来股价会不会又来个腰斩？

担忧、失望、绝望……

（1）现金流和资产负债情况

为什么这么有钱，还借款？拆细来看，只有4.5亿可转债是2020年向金磊发行的，其他的借款都是各子公司主体借的（医药公司借的少，大概率是房企的锅）。

不过，股民深恶痛绝的10多亿ZF占款，不在应收账款科目，而是放在“其他应收款”，账龄大多3年以上了，几乎没什么坏账计提。

（2）非流动资产结构和固定资产开支

其中，开发支出14亿，环比增加2个多亿。这个科目近几年增加很快，主要是医药研发投入的资本化所致。

（3）分红、融资和盈利沉淀情况

（4）业绩增长和盈利质量

（5）费用控制情况

管理费提升幅度过大的原因：官方解释是几个BU（业务单元）独立成公司后，部分之前归到销售的人员，现在变成了管理人员所致。即使调整回销售费用，那销售费用的增幅也明显高于营收增速，好不到哪里去。

公司在投资者交流会上，已经多次明确表示：该花的钱一定会花。这该花的钱，既包括研发投入，也包括销售团队扩容，所以未来费用这块好不了！

长高的研发费用占比11.8%，同比增长26%，继续保持高增长状态。早年公司研发投入不足，现在急于补短板，又有点过犹不及，即使影响财报也在所不惜。

（1）金赛药业：主要做生长激素。上半年收入51.52亿元，增长0.25%；利润17.69亿元，降低19.49%，明显低于预期。

上半年收入6.18亿元，增长10.50%；利润1.38亿元，增长23.54%，增速环比大幅放缓，预期崩盘，财报公布第二天直接跌停！

（3）华康药业：主要做中医药产品。好几年业绩都平平无奇了，结果上半年收入3.91亿元，增长10.37%；利润0.24亿元，增长26.42%，有点超预期。

前十股东没啥亮点变化，几个机构你方唱罢，我方登场罢了。社保资金在2022年底退出后，依然没有回归，这会是两级反转的信号之一，大家别不以为意。

管理层近期火速增持了一千多万元，但这钱是公司2023年业绩达标后股权激励给的，用途必须是买公司股票，谈不上利好，只能说多了些利益绑定。

金磊依然没有增持，这是最重要的两级反转信号。要永远相信真金白银的看好，股价到这个地步，如果确实很低，资本家会掏钱买的。没掏钱就意味着没到位！

未来的抄底节奏千万别抢跑，也别被股价反弹诱惑。一定要等事情明朗后再决定，例如业绩企稳或反转、金磊增持、社保入局等等，否则机构和散户之间的信息差会割得你根都不剩。