看好下半年VR、AR投资主线；中美监管机构签署审计监管合作协议
VR硬件与应用的中国路径：字节跳动打开思路，行业拐点将至
从Pico看国内VR市场：营销发力，应用跟进，游戏、影视、健身内容生态正待兴起
走游戏全球化之路，筑VR元宇宙之梦—字节跳动系列研究之三（游戏篇）
VR/AR行业深度报告系列二（硬件篇）：产业链日趋成熟，行业爆发在即
隆利科技（300752）：车载显示和VR双轮驱动，公司步入高质量增长期
字节跳动收购Pico：优质硬件+互联网巨头结合，国内消费级VR或迎变革机遇
重点会议：
VR产业：从硬件到应用，深度解析
兰亭数字：如何做出Pico排名第一的VR应用？-VR硬件与内容生态展望
Pico头部应用专家：VR内容生态最新发展与展望
元宇宙系列会议：VR/AR硬件及产业链解读
01
重点研报
1、IDC：2Q22国内VR出货量继续增长，Pico国内市占率保持第一
据IDC，今年二季度中国市场VR、AR出货量合计30.9万台，其中VR出货29.7万台，环比增长13.8%。其中，1H22字节跳动旗下Pico出货约35万台，国内市占率62.5%。
VR：1）创维：Pancake1C已于8/26预售，预售8000台已售罄；2）字节Pico：PicoNeo4预计9-10月发售，重量、视场角、PPI等参数将更优，或搭配上肢追踪、彩色透视等技术；3）Meta：QuestPro将在10月举办的ConnectVR大会发布，在屏幕、光学镜头、透视等方面较Quest2都有改进；4）苹果：预计23年初发售，或具备更高CPU性能，并搭配智能指环、交互式3D虚拟纸张渲染方案等新专利技术；5）Sony：PSVR2预计23年初发售，约20款首发游戏。
AR：Nreal发布2款AR眼镜NrealAir及NrealX有不同自由度（DoF），分别为2299元/4299元，强调“随时移动的巨幕”，更具工具属性。其中NrealAir将实现音频转换为眼镜屏幕上的字幕。
二、内容端：Pico、Nreal等发力VR/AR内容生态建设
1、Pico多维度构建轻度内容生态。1）创作激励方面，Pico借助资金、流量、技术等，对VR内容制作机构、VR技术公司和VR内容创作者提供创作激励，鼓励内容产出；2）垂类内容方面，Pico将继续发力轻量化内容，包括电影、综艺、虚拟偶像、体育赛事、车展等内容，提高用户粘性和使用时长；3）明星加持方面，Pico联动北影节，让明星与观众通过PicoVR互动，也在“Pico小聚场”邀请张艺兴等明星举办首次大型线上演出，提高Pico知名度。
3、其他公司布局：内容持续多样化探索。如Meta将呈现有VR/AR体验的2023年法国橄榄球世界杯，Netflix《鱿鱼游戏》将推出线下多人VR游戏，HBOMax与Snap合作开发美剧《龙之家族》AR滤镜。
风险提示：硬件发售进度不及预期，硬件使用效果不及预期，用户习惯难以改变，VR/AR技术突破困难，行业监管风险。
《隆利科技（300752）：22年中报点评：业绩拐点显现，车载显示和VR驱动经营向好》
1、Mini-LED量产出货，产品结构优化，盈利拐点显现。
2022Q2公司收入3.88亿元，同比下降14.09%，环比增长22.78%，公司在智能手机行业需求下降背景下，通过中尺寸产品和Mini-LED产品的不断放量驱动业绩增长。2022H1公司综合毛利率9.29%，同比增长6.22pct，其中2022Q2毛利率10.83%，同比提升9.92pct，环比提升3.43pct，主要系公司Mini-LED产品开始规模销售带动毛利率提升。公司各项费用同比小幅下降，2022H1销售费用占收入比例为0.94%，同比下降0.44pct，管理费用占比5.85%，同比提升0.41pct，研发费用占比7.12%，同比提升0.99pct；财务费用占比0.36%，同比下降0.46pct，主要系去年同期存在可转债债券利息所致。
2、车载背光模组和VR眼镜Mini背光量产，公司具备先发优势。
3、定增获批有望强化公司在Mini-LED领域先发优势。
2022年7月4日公司定增获批，本次定增发行对象不超过35名，募集资金总额不超过10.02亿元，扣除发行费用后拟投资于中大尺寸Mini-LED显示模组智能制造基地项目和补充流动资金。中大尺寸Mini-LED显示模组智能制造基地项目位于广东省深圳市龙华区观澜街道，项目建设期为24个月，总投资8.50亿元，主要产品为中大尺寸Mini-LED显示模组，项目设计年产能为262.08万件，完全达产后预计可实现年营业收入14.87亿元。通过本项目建设，公司将加速实现中大尺寸Mini-LED显示模组的规模化生产，完善公司在中大尺寸Mini-LED显示模组产品方面的布局，进一步扩大公司在中大尺寸Mini-LED显示模组领域的先发优势。
4、Mini-LED市场保持快速增长，公司具备先发优势有望受益。
公司作为国内背光显示模组领先企业，在Mini-LED市场具备先发优势，车载背光模组和VR眼镜量产出货，受益于行业快速增长实现产品结构优化，Q2业绩拐点显现，未来盈利能力有望持续提升。我们预测公司2022-2024年收入分别为20.83亿元、26.90亿元和34.60亿元，归母净利润分别为0.86亿元、2.52亿元和4.49亿元，当前股价对应PE分别为61、21和12倍，维持“买入”评级。
6、风险提示：市场需求不达预期；竞争加剧导致毛利率下降；中美摩擦加剧风险等。
投资建议
推荐组合
风险提示：国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺及疫情影响超预期；中国5G进展不及预期等。
《看好下半年VR、AR投资主线；中美监管机构签署审计监管合作协议》
【本周要点】
1）硬件：VR方面：创维Pancake1C已于8/26开启预售（2999元）；据扎克伯克，Meta旗下OculusPro或于10月ConnectVR大会发布；字节跳动旗下的PicoNeo4将在年内发布；索尼PSVR2、苹果MR均将于23年初上线。
AR方面：Nreal在国内市场推出消费级AR眼镜产品NrealX（4299元）与NrealAir（2299元）；雷鸟创新宣布与理想、爱奇艺达成合作。
【风险提示】政策风险；行业增速放缓；业绩不及预期风险；商誉减值风险。
《VR硬件与应用的中国路径：字节跳动打开思路，行业拐点将至》
VR硬件与应用，这一轮有什么不一样？
1、不一样的参与者：字节跳动以互联网的打法，以超过百亿的资金投入，进入VR市场。
在2021年8月收购VR硬件公司Pico后，字节跳动正式进入VR行业，在其互联网、短视频的内容运营思路，以及新消费的营销、渠道模式之下，VR一体机从此前笨重的高端可选消费产品的定位，逐步成为高性价比的泛娱乐消费工具，VR的硬件与内容生态有望逐步打开局面，从而走向真正意义上的大众化。
2、不一样的内容思路：更重内容持续更新与运营，短期不强调重度VR游戏
不论是VR演唱会、VR体育还是VR影视，这些轻量内容的共同点是可以高频更新、内容供给量大。VR直播、视频、体育，将成为这一轮撬动硬件的关键点。低上手门槛，高逼真体验，用户群体更加广泛。同时，前期VR内容整体数量少、更新慢，VR直播/视频等内容，可以实现高频更新速度，解决VR硬件重复使用率偏低的问题。以Oculus为例，前期内容供给数量提升是破局关键。在3Q20和4Q20，Quest系列保有量接连突破100万和300大关，对应季度Quest商店应用数量分别为207和243个，同时之后内容收入也到达拐点，进入了快速增长阶段：至2022年2月，已经有8款游戏收入破2000万美元，14款破1000万美元，17款破500万美元。对比当前Pico系列保有量为161万台，Pico商店应用数量为216个，基本与QuestStore同期一致。
3、不一样的内容研发商业逻辑：做增量
当下，VR内容基于已有内容形式，创作者既能在原有手机端获取收入，也能在VR端获得增量收入。不需要依靠大量的一级市场融资或内容补贴。在VR行业早期，内容创作者生态更加健康，可持续。
风险提示；行业发展不及预期；VR/AR新品推出节奏不及预期；技术进步与成本下降不及预期；硬件销量不及预期；用户行为与习惯难以改变的风险；政策与监管风险。
《从Pico看国内VR市场：营销发力，应用跟进，游戏、影视、健身内容生态正待兴起》一、从Pico看国内VR趋势：从营销驱动转向内容驱动，游戏/影视/健身等内容生态正待起步
2022年，字节对Pico的扶持重点或将转向内容生态建设。现阶段字节对Pico的扶持主要集中在营销、流量和品宣方面，但Pico应用生态仍处于初期发展阶段，内容上缺乏自研优质内容，玩家持续消费动力不足。根据我们判断，在Pico获得足够C端市场占有率后，字节将聚焦资源完善Pico内容生态。目前字节已有所布局：1）人才储备：引进内容负责人宋秉华、招聘PicoStudio负责人；2）技术储备：入股芯片、引擎公司，与高通保持合作；3）内容储备：Pico商店上线抖音VR版，迁移原有抖音短视频内容，并上线丰富免费VR电影、2D影视资源。
3）娱乐/直播板块：娱乐/直播行业以VR内容创造增量市场。随着VR消费级设备普及、VR制播及网络带宽条件等逐渐成熟，叠加疫情居家，越来越多的直播、体育比赛、演唱会、现场演出将会采用VR形式。届时，娱乐公司、短视频直播公司将探索新业态，带来全新增量市场。
4）社交板块：VR社交/元宇宙社交将成为互联网巨头下一个赛道。相较于游戏、影视等领域，VR社交对内容生产方提出了更高的要求，包括研发技术、网络技术、用户基数等。
5）健身板块：VR健身重塑健身行业格局，游戏公司入局。疫情影响下VR健身市场规模极速扩大，VR厂商以健身为卖点吸引非游戏用户。健身内容公司更有可能和游戏厂商合作，尤其是在体感、家庭等领域经验丰富的厂商合作，共同创作VR健身内容。国内VR行业趋势二：与运营商合作，VR一体机有望加速C端拓展。从运营商的资源角度，运营商用户渗透率高、销售经验丰富。基于运营商的用户规模、渠道优势、销售能力优势，未来三大运营商或将助力国内消费级VR设备的进一步用户拓展与普及。
国内VR行业趋势三：类比iPAD发布早期，VR一体机出货量有望迎来高速发展。随着VR一体机迎来硬件升级，发展阶段可对标iPAD刚发布时期，VR出货量可类比2011-2013年iPAD增速（174%/62%/13%），2022年将实现高速发展。
二、Pico公司概况：国内头部消费级VR硬件及内容平台
Pico对标Oculus占据国内领先地位，创始团队来自歌尔声学。2021Q2Pico全球VR硬件市场市占率为6.0%（YoY+53%），位居全球第二位，仅次于Meta的Oculus系列。Pico创始团队来自原歌尔声学VR团队，创始人兼CEO曾任歌尔声学硬件研发副总裁。未来Pico将继续与歌尔在VR领域开展合作。
三、字节+Pico：营销/人才/渠道全面发力，拓宽C端用户影响力
被字节收购后，2021年下半年以来，Pico销量大幅增长，逐渐占领国内C端市场。根据Pico官方战报，Pico全渠道春节销售量比去年增长32倍，成交额比去年春节增长29倍，成为全渠道VR品类销量&销售额双冠军。京东和淘宝VR眼镜榜中，PicoNeo3稳居前2位。字节为Pico提供人才/营销/渠道全方位支持：
1）引入字节系多位内容负责人，扩充团队规模。2021年Pico战略重点从硬件转向营销，近期字节跳动多位内容负责人转岗Pico部门，根据晚点LatePost，西瓜视频负责人任利峰、抖音综艺负责人宋秉华、抖音娱乐总监吴作敏已相继转岗至VR产品部门。同时，字节大幅扩招Pico团队规模，2021年9月团队规模约200人，2022年3月上升至上千人。目前字节招聘官网发布Pico岗位共311个，包括大量研发、营销人才，多个内容线和营销线负责人开放招聘。
3）快速扩张线下门店，开设加盟店、直营店、自助贩卖机等多种线下渠道。
4）投资VR产业链上下游，补齐硬件短板。入股三家芯片公司，投资光学引擎公司，与XR芯片供应商高通保持密切合作。
四、PicoVR生态：Neo3对标Oculus，加速引进优质内容
1）硬件端：专注VR一体机。目前Pico旗下VR一体机包括Neo系列（for游戏）和小怪兽G系列（for观影娱乐）两种，未来公司重心全面转向Neo系列。PicoNeo3于2021年5月发布，价格配置对标OculusQuest2，实现沉浸感升级、性能&配置升级、游戏内容升级。除了C端应用，Pico面向K12教育、职业培训、医疗辅助等行业推出多个B端市场VR一体机。
3）开发端：提供一站式开发者平台，加大投入孵化开发者。Pico为开发者提供VR内容创作、应用检测、获得创作者激励的一站式开发者平台；积极举办开发者大赛，形成“内容-用户-资金”良性循环。
风险提示：VR硬件发展不及预期；VR内容供给不足；VR游戏政策监管风险；VR厂商竞争加剧风险；VR消费需求不足；主机/手机/PC游戏竞争风险。
《走游戏全球化之路，筑VR元宇宙之梦—字节跳动系列研究之三（游戏篇）》
游戏业务：研发实力不断增强，全球化拓展可期
进军游戏行业是字节跳动从“流量运营”迈向“内容运营”的重要一步，其游戏业务具备全球化基因。在国内互联网流量红利见顶的大前提下，对于坐拥国内7亿左右月活的字节来说，尝试高ARPU的业务是必然之举。字节跳动以强大的推荐算法起家，在流量的运营变现方面居于业内领先水平。其通过不断并购扩大游戏业务版图，而旗下并购的重要项目如沐瞳科技、友爱互娱等诞生之初已经具备全球化基因，未来在Tiktok流量加持、云计算业务协同、海外运营经验借鉴之下，游戏的全球化进军之路或将越行越稳。在国内互联网流量红利见顶的大前提下，想要突破增长困境，字节必然要在用户价值的深度挖掘与ARPU的提升上发力，而游戏业务正是互联网公司内容运营实力的试金石。
从市场端来看，国内游戏市场竞争激烈，字节通过收购专业的出海游戏商大举推进海外业务，收效显著。目前字节在东南亚MOBA和日本放置类游戏市场已经有了较高的壁垒。相比国内，出海手游整体增速更高，且国产游戏在海外的渗透仍处于起步阶段。字节游戏通过沐瞳、朝夕、友爱三驾齐驱，共同促进海外游戏快速发展。沐瞳在2016年瞄准竞争较小的东南亚市场进行大力度推广，成功占领东南亚多国MOBA市场，友爱的《放置少女》在日本市场根基稳固，运营至第五年，根据SensorTower数据，目前《放置少女》月度流水仍在近两千万美元级别。朝夕光年2021年代理的首款海外市场MMO游戏《仙境传说RO：新世代的诞生》横扫东南亚和港澳台市场，五个季度累计流水26.82亿元，2022年还将新增发行地区。
VR业务：Pico内容生态不断扩容，多维度发力对标Meta
收购Pico进行VR平台的生态建设，或许是字节跳动领军下一代互联网的契机。2021年VR全球出货量大幅增长、突破千万，随着产品性能的升级和成本的降低，VR或将迎来指数级增长。Meta的Quest在海外已经形成绝对优势，在环境较为封闭的大陆市场，Pico则是最有希望领军行业的品牌。
对比国外Steam等平台6000+应用，国内Pico200+应用相对发展不足，但是随着用户增多、创作者门槛降低等多种因素推动下，生态有望不断形成正循环。我们认为，国内在内容生产端已经具备技术支持，但是目前阶段投入回报比难以吸引企业大规模投入，国内目前内容变现，用户不足，生态无法形成正循环仍然是内容生产不足的主要问题。国外Oculus生态正循环正逐步形成，Quest平台累计销量最高的VR游戏仍是《Beatsaber》，截至今年6月其单平台收入已经达到1.19亿美元。目前来看国内生态发展尚有一定差距，但是随着Pico多维度发力，国内生态循环有望逐渐打通。
与国外市场相比，国内的VR生态端发展还未到爆发时机。内容生产主要靠PCG模式，且因为VR一体机用户规模尚小，导致内容生态尚未形成良好的循环生态。国内在游戏、影视、文旅等应用方面与国外存在较大差距。但是随着VR用户增多，以字节等平台型公司发力较低创作门槛，提供扶持计划等多重因素助力，有望不断打通良好的内容变现模式及生态正循环。共同助力VR世界的大发展。
风险提示：互联网监管风险；海外市场竞争加剧；游戏本地化运营风险，新游戏流水不及预期。Pico销量不及预期，VR技术发展不及预期，VR商业化不及预期。Pico视频受众及内容不及预期。
《VR/AR行业深度报告系列二（硬件篇）：产业链日趋成熟，行业爆发在即》
VR/AR行业进入提速增长阶段，逐步进入产业化发展快车道。一方面VR出货量明显加速增长，一方面应用生态逐渐完善，二者相辅相成促进行业进入正向循环。未来C端和B端将会有更多应用场景出现，带动VR/AR产业链迎来爆发性增长。
VR：产业链核心环节日趋成熟，硬件产品体验大幅提升
AR：光学系统仍是核心器件，产业链多种方案百花齐放
基础设施建设：网络条件已具备，云VR将加速行业普及
5G和Wi-Fi6的高带宽、低延迟特性适合承载VR/AR业务，将丰富以超高清流媒体为主的使用场景，同时无绳化的设备大幅提升用户体验，进一步支持室外场景的设备应用。基于云计算的云VR服务可有效解决设备高成本及高重量不宜佩戴的痛点，推动行业普及和内容开发。
投资建议：VR/AR行业进入发展拐点，逐步进入产业化发展快车道。2020年疫情环境下VR设备销售量增速明显，国内产业链各环节元器件及整机生产线发展趋于完备，关键技术持续突破带动国内市场需求扩大。国内企业在VR/AR行业的研发项目及资本投入增长明显，且均形成一定的经济效应，行业已步入快速增长阶段，长期看好VR/AR产业链公司。
本期推荐：广和通、移远通信、创维数字、宝信软件、朗特智能。
《隆利科技（300752）：车载显示和VR双轮驱动，公司步入高质量增长期》
1、定增获批有望强化公司在Mini-LED领域先发优势。
公司本次定增发行对象不超过35名，募集资金总额不超过10.02亿元，扣除发行费用后拟投资于中大尺寸Mini-LED显示模组智能制造基地项目和补充流动资金。中大尺寸Mini-LED显示模组智能制造基地项目位于广东省深圳市龙华区观澜街道，项目建设期为24个月，总投资8.50亿元，主要产品为中大尺寸Mini-LED显示模组，项目设计年产能为262.08万件，完全达产后预计可实现年营业收入14.87亿元。通过本项目建设，公司将加速实现中大尺寸Mini-LED显示模组的规模化生产，完善公司在中大尺寸Mini-LED显示模组产品方面的布局，进一步扩大公司在中大尺寸Mini-LED显示模组领域的先发优势。
2、公司在车载背光模组和VR眼镜量产出货，盈利能力提升。
公司2016年开始在Mini-LED领域进行技术研发，基于在新型显示的光学效果处理方面深厚的积累，公司布局了全系列应用领域的技术，取得一定的先发优势。公司的车载背光模组产品（LED和Mini-LED技术）已经获得国内外知名车企的认可，已经同知名Tier1厂和知名模组厂达成合作，如海微科技、远峰科技、佛吉亚、伟世通、德赛西威、航盛电子、瀚宇彩晶、华星光电、信利、京东方精电汽车电子等，已开始逐步进入知名车企，如蔚来、理想、小鹏、比亚迪、上汽、高合、长城、广汽、福特、现代、丰田、合创等品牌。相比消费电子，车载显示产品的订单周期较长，客户黏性较高，毛利率的稳定性更好，盈利能力提升。在VR领域，Mini-LED背光技术攻克了VR产品对比度低、色彩不饱和的技术难题，大幅度提高VR产品的感观效果，为用户带来更为精细化的视觉效果。公司搭载Mini-LED技术的VR产品可应用于VR眼镜等领域，已经具备量产能力，并已开始向芬兰高端头显制造商Varjo和北美知名VR企业交付。
3、Mini-LED市场保持快速增长，公司具备先发优势有望受益。
4、股票期权激励计划着眼公司可持续发展，高目标彰显公司经营信心。
2022年5月20日，公司授予204名激励对象800万份股票期权（占公司股本总额20，997.6174万股的3.81%），行权价格为21.83元/股。股票期权考核年度为2022-2023年两个会计年度，以达到公司绩效考核目标作为激励对象的行权条件。2022-2023年度的业绩考核目标分别为经审计的净利润不少于8000万元和2亿元，若公司未达到上述业绩考核目标，所有激励对象对应考核当年计划行权的股票期权全部由公司注销。激励对象包括公司董事、高级管理人员，以及公司（含子公司）核心技术/业务人员和其他核心骨干包括外籍员工，通过本次激励计划将更加促进公司核心人才队伍的建设，符合公司的实际情况和发展需要，有利于公司的长远健康可持续发展，有利于维护公司股东的长远利益。
元宇宙：Pico4提交美国FCC认证，未来有望海外发售。字节旗下Pico新一代产品Pico4和Pico4Pro已经提交美国FCC认证，有望获得在美国市场销售的通行证，以同Quest在美国竞争。此外，谷歌也计划下个月在现实世界中测试AR原型机。硬件的升级和市场扩张，将为VR游戏、虚拟社交等新型应用提供更多曝光及变现机会。
《字节跳动收购Pico：优质硬件+互联网巨头结合，国内消费级VR或迎变革机遇》
1、字节此前的VR/AR行业的布局动作较少。主要集中在自身产品的VR/AR技术改造和拓展。
短视频产品：2017年4月，抖音即推出了VR社交，可以通过捕捉用户面部表情生成卡通形式。AR扫一扫、AR互动、AR滤镜等被广泛应用于抖音、Tiktok等产品上。PicoNeo3的商店中即可实现通过VR一体机体验抖音、今日头条两款产品。
2、我们如何解读字节此次的收购
综合对行业的理解和两家公司所处的情况，我们认为此次字节跳动收购PICO，可以类比于2014年Facebook以20亿美金收购Oculus。是移动互联网巨头和新一代硬件产品公司的结合。
1）Pico：最重要的是营销和内容的支持
但更重要的是，目前Pico落后Oculus最大的短板在于没有Oculus平台的独占内容，在内容上无法产生更强的吸引力，例如《LoneEcho》、《Defector》等优质独占游戏对用户的吸引能力使得OculusQuest2长期位居一体机使用榜单。2021年7月，Oculus品牌设备占Steam超61%，而PicoNeo3占比0.24%，PicoNeo3占比0.08%。此外独占内容也会产生较好的内容平台收益，Oculus平台推出至今内容产品销售额接近1.5亿美元，独占内容对于公司的收入也有直接的提振。
2）字节方：类比Facebook收购Oculus，布局硬件和VR市场
Facebook于2014年以20亿美元收购Oculus，此后Oculus形成了在VR一体机上的优势地位。类比Facebook收购Oculus的举动，字节此次收购Pico，是布局硬件和VR市场的重要跳板。Pico目前的市占率虽不及Facebook，但从指标和性能来看，已经达到头部产品水准。
VR/AR在过去几年的发展后，在C端产生已经有商业化的能力。对比PicoNeo2和Neo3，我们发现Neo3不仅技术上超越，在价格上从4000多降至2500左右，硬件的降价为消费级VR的大规模普及打下基础。字节依靠投资VR硬件，可以较早布局下一代的终端硬件产品。
对于字节跳动而言，目前已经拥有了移动互联网变现效率最高的短视频应用，除了横向拓展其他赛道之外，面向新的VR\AR领域进行拓展，也成为题中之义。
2020年海外VR硬件市场增速明显，主要由于OculusQuest2带动消费级VR市场：海外VR市场自2020年9月Oculus推出后，消费级VR市场快速发展。数据显示，2020年全球VR头显出货量为670万台，同比增长72%，预计2022年将达到1800万的年出货量。这其中OculusQuest2的带动非常显著，根据SuperData，2020年9月发布的OculusQuest2在2020Q4售出了109万台。
OculusQuest2完成了对消费级VR的推动：价格优势+内容优势。核心在于其399美元的定价，使得消费级VR的价格降至对普通人性价比较好的价格区间。以及Oculus独占平台的优质游戏内容，吸引用户尝试VR内容。
但国内VR尚未大规模发展：一方面从设备上，国内的软硬件设备水平尚未达到欧美等发达国家水平；另一方面则是OculusQuest2在国内的使用环境难度较大，已连接为例，在国内使用Oculus的产品完成流畅的连接需要非常繁琐的步骤。
风险提示：硬件研发风险，平台内容风险，政策风险，竞争风险。