(3)财务分析。主要运用财务数据评价公司当前及过去的业绩,包括比率分析和现金流量分析等。
(4)前景分析。预测企业未来,包括财务报表预测和公司估值等。
(一)比较分析法
比较是认识事物的最基本方法,没有比较就没有鉴别。财务报表分析的比较分析法,是对两个或两个以上有关的可比数据进行对比,从而揭示趋势或差异。
比较分析法按比较对象分为:
(1)与本企业历史的比较分析,即不同时期(3~10年)指标相比,称为趋势分析。
(2)本企业与同类企业的比较分析,即与行业平均数或对标企业比较,称为横向分析。
(3)本企业实际与计划预算的比较分析,即实际执行结果与计划预算指标比较,称为预算差异分析。
比较分析法按比较内容分为:
(二)因素分析法
因素分析法,是依据财务指标与其驱动因素之间的关系,从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。该方法将财务指标分解为各个可以量化的因素,并根据各个因素之间的依存关系,顺次用各因素的比较值(通常为实际值)替代基准值(通常为历史值、标准值或计划值),据以测定各因素对财务指标的影响。由于分析时,要逐次进行各因素的有序替代,因此又称为连环替代法。
因素分析法一般分为四个步骤:(1)确定分析对象,即确定需要分析的财务指标,比较其实际数额和标准数额(如上年实际数额),并计算两者的差额;(2)确定该财务指标的驱动因素,即根据该财务指标的内在逻辑关系,建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型;(3)确定驱动因素的替代顺序;(4)按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。
企业是一个有机整体,每个财务指标的高低都受其他因素的驱动。从数量上测定各因素的影响程度,有助于抓住主要矛盾,或更有说服力地评价经营状况。财务分析的核心是追溯产生差异的原因。因素分析法提供了定量解释差异成因的工具。
财务报表分析以财务报表数据为主要分析依据,而财务报表本身存在一定的局限性。
(一)财务报表信息的披露问题
财务报表是企业会计系统的产物。每个企业的会计系统,都会受会计环境和企业会计策略的影响。
(二)财务报表信息的可靠性问题
外部分析人员虽然不能认定是否存在虚假陈述,但可以发现一些“危险信号”。对于存有“危险信号”的报表,分析人员要通过更细致的考察或获取其他有关信息,对财务报表信息的可靠性作出自己的判断。
常见的“危险信号”包括:
(3)关联方交易异常。关联方交易的定价不公允,存在转移利润的可能。
(4)资本利得金额大。在经营业绩不佳时,公司可能通过出售长期资产、债务重组等交易实现资本利得。
(三)财务报表信息的比较基础问题
在比较分析时,需要选择比较的参照标准,如同业数据、本企业历史数据或计划预算数据。
横向比较时,需要使用同业标准。同业平均数只有一般性的参考价值,未必具有代表性,或未必是合理的基准。选同行业一组有代表性的企业求平均数,作为同业标准,可能比整个行业的平均数更有可比价值。近年来,分析人员以一流企业作为标杆,进行对标分析。也有不少企业实行多种经营,没有明确的行业归属,同业比较更加困难。
趋势分析应以本企业历史数据为比较基础。历史数据代表过去,并不代表合理性。经营环境变化后,本年比上年利润提高了,未必说明已经达到应该达到的水平,甚至未必说明管理有了改进。
实际与预算比较分析应以预算为比较基础。实际与预算发生差异,可能是执行中有问题,也可能是预算不合理,两者的区分并非易事。
总之,对比较基础本身要准确理解,并且要有限定地使用分析结论,避免简单化和绝对化。