强化金融支持绿色低碳发展推进碳排放权交易市场建设

目前碳市场已经完成了两个履约周期，第一个履约周期是2019—2020年，第二个履约周期为2021—2022年。生态环境部数据显示，和第一个履约周期相比，第二个履约周期市场活跃度有明显提升。截至去年年底，全国碳排放权交易市场累计成交量达到4.4亿吨，成交额约249亿元。第二个履约周期成交量比第一个履约周期增长了19%，成交额比第一个履约周期增长了89%。碳价整体呈现平稳上涨态势。由启动时的每吨48元上涨至每吨80元左右，上涨66%左右。第二个履约周期企业参与交易的积极性明显提升，参与交易的企业占总数的82%，比第一个履约周期上升了近50%。截至4月11日，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.52亿吨，累计成交额257.81亿元。

随后，全国碳市场迎来扩容信号。今年3月，生态环境部发布通知称，面向社会就铝冶炼行业的《企业温室气体排放核算与报告指南》和《企业温室气体排放核查技术指南》公开征求意见。业内认为，国内电解铝行业将继发电行业之后，成为第二个被纳入强制性碳市场的行业。

上海东亚期货首席经济学家景川更是直言，在直接涉及碳排放企业的同时，建议逐渐放开间接碳排放以及投资者的参与度，同时建议尽快开设碳排放期货的交易，以便企业进行风险管理。

需要注意的是，过度投机或成为机构入市的风险点。以欧盟为例，金融机构自碳市场成立之初就被允许参与交易，占市场持仓份额的比例最多为15-20%，远低于占主体地位的控排企业。然而，近年来金融机构参与程度的提高确实也扩大了欧盟碳价的波动幅度。在2021年欧盟碳价大幅飙升后，东欧国家和一些工业企业因不堪忍受碳成本的上升，呼吁调查碳市场投机行为，欧盟官方也一度考虑针对金融机构限制市场准入。

结合国内国情来看，唐惠珽建议，如果允许机构入市，交易机构应当完善持仓量限制制度、大户报告制度、风险警示制度、风险准备金制度、异常交易监控制度等一些风控制度，严格监控市场投机行为，避免出现过度投机导致碳价严重偏离价值的情况。

丰富金融产品及交易方式

《指导意见》还强调，研究丰富与碳排放权挂钩的金融产品及交易方式。这预示着，未来碳金融产品有望迎来蓬勃发展。在鲁政委看来，预计金融机构或将开发与碳排放权及其指数挂钩的绿色结构性存款、绿色理财和绿色信贷等金融产品的空间将被打开。

中信期货创新发展部负责人朱子悦则认为，未来市场可能会逐步推出碳远期、碳期权、碳期货等，碳衍生品市场，为企业提供更多的风险管理工具，促进市场的稳定发展。

“我国碳市场自形成以来，市场机制逐步建立并运转，定价机制逐渐完善，但同时也存在交易方式原始、流动性不足、风险管理工具缺乏等严重局限。为了推进企业碳资产管理、活跃碳市场交易，各地的碳金融市场创新层出不穷，涵盖了除碳期货以外的各类主要碳金融工具。”唐惠珽表示，目前我国碳金融市场仅培育出依托碳配额和碳信用两种基础碳资产开发的各类金融工具，还没有形成一个完整的体系，参与到市场中的金融机构和企业还十分有限。发展国内碳金融市场，对于完善国内碳市场机制、丰富绿色金融体系、争取我国在国际上的碳定价权，具有重要意义。