这家稳如老狗的全产业链医药龙头——上海医药 各位看官,晚上好!今天笔者要和大家聊的公司是我国最大的医药进口总代理和分销商—— 上海医药 。之所以研读这家公司,原因有... 

同时,2023年一季度实现归母净利润15.18亿元,同增21.31%。其中,工业业务贡献利润7.08亿元,同增19.07%;商业业务贡献利润8.61亿元,同增15.39%;主要参股企业贡献利润1.77亿元,同减15.12%。扣非净利润为13.57亿元,同增8.60%。

一季度研发投入5.47亿元,同增15.80%,其中,研发费用5.41亿元,同增20.82%。

这份亮眼的一季报着实给市场吃了一颗定心丸,公司股价也在业绩的催化下呈现积极的正反馈。

二、医药工业优势

翻看公司近5年业绩,工业收入从2018年的194.6亿元增长到2022年的267.6亿,年复合增长率为6.58%,该部分业务毛利率稳定在58%左右,表明公司在医药工业领域具有较强的竞争力。

①创新及改良型新药管线加速扩张

同时,技术创新中心进一步推动改良型新药和高端制剂的布局,开发2类新药项目共计21个,较2021年增加5项,管线已覆盖呼吸、心血管、精神神经、镇痛、抗感染、消化代谢等多个领域。

②罕见病新业务居国内领导地位

同时,双方强强联手将充分发挥各自中药业务领域优势,开展业务协同,共同打造中药大健康业务新起点。

三、医药商业优势

①头部分销平台、销售网络全覆盖

②依托“上药云健康”,打造一体化医药平台

借助“互联网+”医药商业平台,公司高效融合线上解决方案以及线下零售。上药云健康成立于2015年,从事为患者提供专业、安全、便捷的处方药购买和全面的长期健康管理服务。在创新药领域,上药云健康拥有“益药”品牌系列,可在新药零售、临床、供应链等为新特药提供覆盖全生命周期的科技平台。2022年,益药云药房收入实现从零开始到过亿。

③药险联动,镁信健康有望成为新业绩增长点

2017年,上药云健康作为战略股东孵化镁信健康。镁信健康作为连接患者、药品、保险的平台,打通医疗和保险,患者可以通过更便捷、更低成本的方式支付药品和治疗费用;建立“康付健康”平台,提高患者对于抗肿瘤药、罕见病药的可及性,此外还推出药品福利、医药分期等创新支付方式,在支付端减轻患者支付压力。2023年1月,镁信健康完成C+轮融资,引入汇丰集团作为战略投资者,未来发展更具想象空间。

“互联网+医+药+险”模式的成功探索,镁信健康提供支付解决方案的同时形成资金、支付、服务闭环。考虑到目前我国商业健康保险占比医疗总开支小,未来业绩还具有较大的开发潜力。

四、合理估值测算

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