下游主要为应用端为科研机构、医院、第三方检验机构和个人患者。
【1】医疗设备：受益于医疗新基建和国产替代大浪潮
疫情期间暴露出我国医疗设备配备不足等现状。2021年以来，医疗投入大幅增加，以大型公立医院扩容为主导的医疗新基建已经开始，医疗新基建项目从包括北上广深在内的大城市逐渐拓展到其他城市。2021年12月，国家财政部发布多则关于提前下达2022年补助资金预算的通知，新一年的医疗市场建设与扩容也已提上日程。后疫情时代，医疗新基建正如火如荼展开。
医疗设备迎来国产替代大浪潮。近年来国产医疗设备技术持续突破，与进口产品差距缩小。在医保收支压力加大、国际关系紧张、疫情下供应链短缺等因素推动下，政策对国产医疗设备的支持力度也在加强。医疗设备国产替代提速。
【2】体外诊断（IVD）：全球IVD行业规模大、增速高、是医疗器械领域内的黄金赛道
受惠于创新标志物发现、诊断技术进步、治疗手段丰富等供给端创新利好，以及早诊早筛、精准医疗、老龄化加深等需求因素驱动，全球体外诊断行业持续稳步发展，市场规模从2015年约566.8亿美元增长至2019年约688.1亿美元，期间年化复合增长率约5.0%。预计2030年全球体外诊断市场规模将超过1,302.9亿美元，2019至2030年期间年化复合增速预计约6.0%。
全球来看IVD行业表现出了市场规模大，增速高，市场份额逐年扩大的特点，是医疗器械领域内的黄金赛道。经过30多年的发展，我国的体外诊断试剂行业经历了从无到有、从弱到强、从萌芽初创到高速发展的产业升级全过程，到2030年中国有望成为全球最大的体外诊断消费国。
老龄化及就诊需求推动医院门诊量及住院人次稳定增长从而推升临床检验市场不断提升。与发达国家对比，国内人均体外诊断支出仍有差距，在检验项目上国内也明显低于发达国家。在老龄化及检验需求的推动下，中国的临床检测行业市场规模由2016年的人民币3,115亿元增至2020年的人民币4,812亿元，复合年增长率为11.5%，预计于2025年有望达到人民币8,163亿元，复合年增长率为11.2%。
IVD政策端鼓励产品创新和技术升级，随着DRG/DIP以及器械集采的推进，小企业大概率被淘汰，目前体外诊断中高端领域外占比大，中部及头部国产企业将和国际IVD巨头竞争，有望加速国产替代。在医保控费大趋势下，体外诊断行业的发展与应用有助于优化医疗资源的配置，达到医保高效使用，缓解医保压力，降价后减少医疗支出，降低医保支出的效果。
【3】低值耗材：成长空间
中国低值耗材行业有巨大成长空间，主要有行业扩容、产品升级、产业整合、出口带来的成长机会。
行业扩容：中国低值耗材市场增速快于全球。全球低值耗材市场增长较为稳健，增速维持在个位数水平。中国低值耗材市场受益于医疗需求的增长、居民消费水平的提升等，增速维持在20%左右。
产品升级：
1）国内医用敷料领域，现代敷料有望逐步取代传统敷料占据主要市场份额。
2）国内手术感控市场，一次性产品替代重复性产品是发展趋势。
3）国内一次性防护手套人均使用量有提升潜力；且丁腈与PVC手套将成为主流，丁腈手套占比有望进一步提升。
4）在国内导尿管市场上，对导尿管表面涂层材料和改性材料的研究将推动产品持续升级，如亲水和抗菌涂层导尿管。
4）国内麻醉市场，普通插管/喉罩有望升级到可视化插管/喉罩等。
1）产品升级有利于公司提高销售额、提高毛利率、享受更好的竞争格局。
2）营销改革重点有国内产品分线管理、积极参与学术推广等。此外公司成立集采小组积极应对集采。
3）股权激励计划业绩考核目标彰显发展信心。
【4】高值耗材：集采影响行业空间，低渗透率，产品组合丰富，国际化的玩家收益
高值耗材类别丰富，根据《中国医疗器械蓝皮书（2021）》，大致可分为血管介入（心血管/外周血管/脑血管介入）、骨科植入（创伤/脊柱/关节/其他）、口腔科、血液净化类、眼科、电生理、非血管介入、神经外科、起搏器等。
高值耗材全国集采品种有冠脉支架（平均降价93%）和人工关节（平均降价82%）。高值耗材地区集采品种有人工晶体、球囊扩张导管、植入式心脏起搏器等。在集采中受损的企业主要特征是产品结构单一、单品渗透率较高等。在集采中受益的企业主要特征是产品结构丰富以及产品升级、单品渗透率低等。
低渗透率、产品组合丰富、国际化都能分散集采风险并带来持续的增长：
海外收入占比高的企业，在面对国内集采时，可以通过出口缓解国内集采压力。
1）内镜诊疗器械是公司主要收入贡献板块且维持高增长。
2）一次性内镜未来行业空间极大，公司技术国内领先。
3）微波消融有望稳定增长。目前公司研发管线丰富，今明年较多产品落地。国内外渠道力均在持续提升。