都知道医疗是极好的赛道，各种10倍股，100倍股，但也是公认的复杂难学。现在，可能是你能找到的，最好上手，也是最通俗易懂的医疗投资课程来了。课程梳理了医疗庞大的体系，并拆解为15个细分赛道，再逐一剖析细分赛道的投资机会。让你从此掌握医疗投资方法，对各个赛道的投资逻辑了然于心，抓紧机会学习哟。
近期的市场，要所长说，就是被任正非等人的“冬天论”给吓到了。
诚然，新冠疫情、大国博弈、上游原材料涨价、经济下行，宏观层面有这样那样的不好，一些企业的成绩单也确实不尽如人意。
但宏观数据的线条其实很粗，线条越粗，离我们普通人其实越远。宏观经济涨2个点、跌2个点，在各个分析师、经济学家看来简直是“要变天”了，但对于更多企业或个人来讲，完全体会不到生活和之前有什么不同。
再烂的环境，也有增长不错的企业；再好的环境，也有赔钱的烂企业。我们需要做的就是去识别可以穿越周期的好企业，而不是抱着那些不能当饭吃、落不了地的宏观数据在那里杞人忧天。
说句不好听的，那些事情我们操心有用么？或者说，轮得到我们去操心么？
新冠两年多了，上游原材料涨价也一年多了，大国博弈也四年多了，这么多年下来，确实有很多企业日子不好过，但也确实有很多企业在逆境中也发展得很好，比如我们今天要跟踪的京东健康。
恐怖的半年报
实话实说，京东健康自上市以来，交出的成绩单就没有让人失望过。今年上半年，公司实现营收202.2亿，同比+48.3%；经调整净利润12.1亿，同比+82%；即便是不调整的净利润也达到2.2亿，全面扭亏为盈。
不仅收入一如既往地高增长（衡量一家成长型企业最苛刻的指标就是环比，公司的环比从未下降过），经调整净利润更是大幅跑赢收入，净利率提升至6%，体现出公司强大的运营能力。
这两个数据就已经很能说明问题了，市场一次又一次地看空互联网、看空医疗，但京东健康一次又一次的用好的成绩单来证明自己、打市场脸。
公司的年活跃用户数同比增长20.5%达到1.31亿人，相比2021年底增长了800万人，实话实说，新增用户情况让所长觉得有些低于预期，不过考虑到今年上半年公司的营销等投入比较克制（营销支出下降4.6%，整个互联网行业都在收缩），下半年公司在降本增效的大前提下会适当放宽预算投放拉新，京东健康对全年的活跃用户数增长还是很有信心的。
可能大家看到这里有点纳闷，新用户并没有增长太多，公司的营收怎么会增长这么多呢？
答案就藏在客单价里，今年上半年，公司的客单价同比大涨27%，达到242.9元，比去年同期增长50多元，即便和去年年底比也增加了30元。
这充分说明了京东健康用户的高质量，毕竟，有用户但不花钱等于耍流氓。我们仔细看上图，京东健康的每位用户平均贡献收入一直在增长，说明平台对用户的吸引力不断在增强，黏性不断提高，同一位用户越来越多地在京东健康进行消费，复购率高，消费升级动力足。
正是因为用户数涨了20%，客单价又涨了27%，所以，公司今年上半年营收整体大涨了近50%，属于典型的量价齐升。
至于为什么京东健康的客户粘性如此高，可以让用户不停地掏更多的钱，这和基本功打得扎实脱不开干系。
截至今年上半年，公司使用了京东物流全国范围内的20个药品仓库和超过450个非药品仓库，其高效的自营冷链供应能力也覆盖了超过240个城市，在全国26个省级城市都有了线下自营的DTP（慢病管理）药房，将线下、线上同时打通。
我们换个角度想，那些做互联网大健康的创业公司为啥不能成功，为啥都亏损累累？因为他们不像京东健康这样有个好爸爸，京东当年花重金把冷链体系、仓库基础物流设施都建好了，京东健康直接拿过来用就行，所以包括阿里在内，至今仍旧没有一个互联网健康企业实现盈利，但京东健康做到了。
那些互联网公司，想做到和京东健康一样的高效、安全、便捷，就必须投重金去砸供应链，但这非一时之功，而且耗费巨大（看美团现在建生鲜电商供应链砸了多少钱、投入多少力气就能清楚了），当年京东可是亏了好多年才打下这套基础，其他的公司想做，也必然要重复京东的这条路。
可京东健康不用呀，爸爸把基础都打好了，坐享其成即可。
正是因为公司体量越来越大，因此，越来越多的药企都开始更加重视京东健康这个平台，并与之开展更为深入的合作。
在半年报中，公司就提到，越来越多的药企在平台上开设了自营旗舰店，并同一些药企进行创新支付的探索，减轻用户因为费用问题吃不起药的压力，甚至还同CRO一起进行临床试验项目的招募。
这就是平台的好处了。平台越大，可以聚拢的用户越多，那么可以吸引到的商家也就越多，可以为用户提供的服务就越多；服务越多，又可以让用户粘性越强，在平台上花越多的钱，这就是平台的正向循环。
除了药这个基本盘，公司还积极向医延伸，截至今年上半年，公司的日均在线问诊咨询量已经超过25万，同比增长56%。
一般的企业互联网问诊做不起来主要还是太烧钱，以及平台资源不够，吸引不到医生。但京东健康有药这块业务提供现金流，平台也足够大，因此，互联网问诊也慢慢做出了成绩。
最后
目前，京东健康的用户量为1.3亿，从用户数上看还有极大的增长空间，至少京东爸爸手上的5.8亿用户是很容易转换的。除了用户量以外，公司用户的客单价提升也还有极大的空间，不论问诊、保健品、家用医疗器械、体检、医美、消费医疗还是慢病服务、处方药、OTC药等等……都还处在渗透的极早期，此时的京东健康已然步入正轨，近两年宏观经济低迷、消费疲软，但京东健康的增长丝毫没有放缓。
最后，给大家隆重介绍一下：价值事务所团队新鲜出炉的《从零开始学价值投资》。这本书不同于市面上已有的投资类书籍，完全基于投资新手的视角，专门挑新手必定会遇到的困惑进行内容展开。书里将行业分析和公司分析、估值分析等，进行大量的精简，梳理成一个一个的分析框架，这样小白也可以很简单地跟着参照分析，就像练钢笔字时跟着描红一样。
小白看完书后，也可以学着自己做公司分析，而不是一看就会，一学就废。想要自己学会公司分析，学会做价值投资的朋友，一定要买一本好好学一下。