近期，四大航相继发布2015年年报。2015年对于航空公司们来说绝对是个丰收年，尽管人民币在下半年的大幅贬值吃掉了大半的利润，但前年还是每吨8000多元的航油，现在每吨只要3000多元，这也让航空公司们赚得盆盈钵满。
2015年，四大航实现净利润205亿元，同比大幅提高59%，再创盈利辉煌。地球人都知道，2015年民航业赚钱主要赚在了油价上，那么，除此之外，四大航的表现到底如何呢我们以下几个方面来管中窥豹。(分析依据年报披露数据，未考虑各公司收入、销售费用等指标口径差异的影响，欢迎各公司拍砖或补充。)
盈利能力：海航点石成金
要看一个企业的竞争力，最重要的就是看企业能不能赚钱。2015年，国航赚钱最多，实现净利润72亿元，而东航、南航、海航随后，分别为50亿元、50亿元和33亿元。不过，盈利能力有自身航线经营因素，也有投资收益的影响，国航的投资收益部分要远高于其他公司(国航17亿、东航2亿、南航6亿、海航10亿，原因你懂的)。
从趋势来看，南航净利润实现翻番，同比增长106%，随后是国航，净利润同比增长68%，而东航、海航增速略低，分别达42%和23%。
但我们比较航空公司的盈利能力，并不能拿净利润简单的比大小，因为航空公司的规模差异不小。比如南航早已成为亚洲最大的航空公司，拥有飞机667架，国航机队规模590架，东航机队也有551架，而海航规模则小得多，整个机队也就202架，还不到亚洲第一的三分之一。所以，我们以收入利润率来展现各公司的“点石成金的能力”。
如下图，海航才是当之无愧的“点石成金”。2015年，国、东、南航的收入利润率分别为6.6%、5.4%和4.4%，而海航为9.2%，明显高于三大航。从趋势上看则国航表现更加出色，2015年收入利润率同比提高2.5个百分点，在四大航中领先。
收入水平：国航领先
大家收入水平都在降，但互相也能比出个高低。2015年，国航座公里收入0.452元，略高于东航的0.448元，也高于南航的0.427元。看似国航与东航的收入水平差距不大，但考虑到国航的旅客平均运程(即每个旅客每次出行的飞行公里)为1912公里，而东航仅为1560公里。即国航的平均运程更长，但收入水平不仅不低，反而略高于东航。当然，这与帝都这个“好码头”是分不开的，如果把东航放北京去，估计也能赚不少钱。
国际大跃进：海航一马当先
刚才说到各公司都纷纷加大国际运力投入，到底哪家投入最不遗余力呢从下图可以看出，四大航国际运力的增量投入均远超国内航线，其中国航、东航国际运力增速分别是国内的2.6倍和2.7倍，而南航、海航国际运力增长更是远超国内，分别是国内的4.2倍和4.4倍。而单纯看国际运力增速，海航更是一马当先，新开重庆至罗马、北京至圣何塞/伯明翰/布拉格、上海至西雅图/波士顿、西安至罗马/悉尼共8条洲际航线，也成为国内首家同时执行北京、上海两个枢纽至美国本土航线的航空公司。2015年海航国际运力增长62%，远超三大航。南航紧随其后，新增广州到旧金山、基督城、内罗毕、罗马等航线，加密北美、澳新地区航班，广州国际中转比例达到48%。同时，南航利用油价便宜的巨大契机，将A380更多地投入国际市场，夏秋执飞北京-阿姆斯特丹、冬春执飞广州-悉尼，明显提升了国际运力投入，使其国际运力增长也达31%。在巨大的油价利好下，2015年各大公司的洲际航线纷纷实现整体盈利，这也为他们抓紧国际大跃进吹响了进攻的号角。
然而，尽管去年海航和南航加大国际化的步伐，但国际市场的格局仍然没有改变。国航以其优势的欧洲、美洲航线，国际航线运力投入占比高达34%，国际市场排头兵的地位牢不可破。东航除传统强势的日韩市场外，中美和中澳市场均有布局，国际航线运力投入也达30%;南航尽管近几年持续加大国际市场投入，在东南亚、中亚和澳洲市场上也占据优势，但国际运力占比与国航、东航仍有较大差距，为25%;海航实施国内一线到国外二线、国内二线到国外一线的差异化战略，并密集增开多条洲际航线，但由于中短途国际线较少，国际运力占比仅为16%。
提直降代：东航销售费用不降反升
2014年国资委向“三大航”提出了“双五十”目标：到2017年，中国三大航空公司的直销比例要提升至50%，同时代理费要在2014年的基础上下降50%。去年一年过去了，各公司落实得怎么样了呢由于各公司基本没有公布直销比例，这里我们就先看看代理费支出情况。2015年，国航销售代理费23.1亿元，同比下降42%，离目标仅一步之遥;东航代理费23亿元，同比下降15%;南航代理费32亿元，同比下降26%;海航代理费12亿元，同比下降20%。四大航间横向比较，国航代理费率已降至2.4%，在四大航中最低，考虑国航国际运力占比最高，这一表现更加不易。而东航、南航、海航代理费率均高于3%，分别为3.0%、3.1%和3.6%。
(作者为民航资深业内人士，分析依据年报披露数据，未考虑各公司客收入、销售费用等统计口径差异的影响，下面让我们再来看看航司怎么说)
东航某管理层：
关于座公里收入下降的原因，主要是取消了国内燃油附加费，调低了周边和地区燃油附加费，要看不含油座收才能反映经营品质，而且各家公司收入含着其他业务收入，简单将总收入去除座公里得出哪家公司实际值有误差。14，15年东航的座公里收入绝对值最高，增幅最大。
关于销售费用，由于各家对于费用统计口径不一致会导致绝对值有差异，比如东航将直销系统费用、第三方支付费用都列在销售费用中，有的公司列在其他科目中就会有差异，另外东航14年因为实施年金政策，冲减人工成本，营销人员工资成本做了冲减，所以14年的基数调低了一块，15下降幅度就显小了，15年东航提直降代的任务很顺利完成。