财务管理科目中的资本资产定价模型知识点，是经常会考到的，今天会计网就带大家来了解一下，是以一个案例分析说明，大家一起来看看吧。
（一）资本资产定价模型
是在研究充分组合的情况下风险与收益率均衡关系的模型，在投资决策和理财领域广泛应用，在资本资产定价模型说明下，表达形式为：：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)，风险溢价的大小取决于β值的大小。β值越高，表明单个证券的风险越高，所得到的补偿也就越高。
（二）案例分析
已知某个普通股的β值为1.3，无风险利率为8%，市场组合的风险收益率为15%，普通股的市价为每股22元，筹资费用为每股2元，股利年增长率长期是没有变化的，预计第一期的股利为4元，按照股利增长模型和资本资产定价模型计算的股票资本成本相等，那么这个普通股股利的年增长率为多少？
A：14%
B：15.5%
C：15%
D：14.5%
解析：
1、这道题主要考察资本资产定价模型知识点
2、普通股的资本成本为=8%+1.3*15%=35.5%
3、根据股利增长模型=35.5%=4/（22—2）+g，g=15.5%
企业购入的机器设备、运输工具等，均属于固定资产范畴。确定固定资产入账价值时，主要有哪些方法？
固定资产的计价方法
固定资产的计价方法主要有原始价值、重置完全价值、净值。
(1)原始价值
原始价值是指保险公司购建某项固定资产达到可供使用状态前所发生的一切合理、必要的支出。原始价值是固定资产的基本计价标准，其主要优点是它具有客观性和可验证性。原始价值适宜于保险公司确定新购建固定资产的计价和作为计提折旧的依据。
(2)重置完全价值
重置完全价值是指在当时的生产技术和市场状况下，重新购建同样的固定资产所需要的全部支出。重置完全价值的特点是可以比较真实地反映固定资产的现时价值，但也会带来一系列复杂的问题，会计实务操作也较为复杂，因此不宜作为普遍的计价基础。保险公司购入旧的固定资产或发生盘盈固定资产时，无法确定其原始价值，可以采用重置完全价值计价。
(3)净值
净值也称为折余价值，是指固定资产原始价值或重置完全价值减去累计已提折旧后的净额。净值是固定资产现有的账面价值，反映实际占用在固定资产上的资金数额和固定资产的新旧程度。
固定资产折旧计算方法
企业应当根据与固定资产有关的经济利益的预期实现方式，合理选择固定资产折旧计算方法。
可选用的折旧计算方法包括年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法等。固定资产的折旧计算方法一经确定，不得随意变更。
1.年限平均法
年折旧额=(原价-预计净残值)÷预计使用年限
=原价×(1-预计净残值/原价)÷预计使用年限
=原价×年折旧率
2.工作量法
单位工作量折旧额=固定资产原价×(1-预计净残值率)÷预计总工作量
某项固定资产月折旧额=该项固定资产当月工作量×单位工作量折旧额
3.双倍余额递减法
年折旧额=期初固定资产净值×2/预计使用年限
最后两年改为年限平均法
4.年数总和法
年折旧额=(原价-预计净残值)×年折旧率
年折旧率用一递减分数来表示，将逐期年数相加作为递减分数的分母，将逐期年数倒转顺序分别作为各年递减分数的分子。
固定资产是什么？
SOFP介绍
所谓的资产负债表观指的是Asset=Liability+Equity。
Asset分为Noncurrentasset和Currentasset。Noncurrentasset是指不能在1年或者超过1年的1个营业周期内变现或者耗用的资产。典型的Noncurrentasset有：Property,plantandequipment;Currentasset是指企业可以在1年或者超过1年的1个营业周期内变现或者运用的资产。常见的Currentasset有：Inventory;Tradereceivables;Cashandcashequivalents.Sharecapital以及Retainedearning是属于Equity中的。
Liability也是分为Noncurrentliability和Currentliability的。Noncurrentliability非流动负债又称为长期负债。是指偿还期在1年以上的债务。比如：Long-termborrowing;Currentliability流动负债是指在1年或者1年以内的1个营业周期内偿还的债务。比如：Tradepayable;Shorttermborrowing.
站在AB科目的角度上，对于资产负债表这里，我们还涉及一个公式：Workingcapital营运资本=currentasset-currentliability
SOPL介绍
接下来，我们再来看下利润表。它的英文名称叫做Statementofprofitorloss简称SOPL。它也可以叫做incomestatement，它是反映企业在一定时期内(月份、年度)经营成果(利润或亏损)的报表。
在学习AB科目的时候，我们也要简单的知道哪些是属于SOPL中的。
比如Revenue/sales/turnover;Costofsales;Grossprofit;Expense......这些都是属于SOPL中的。所以考试的时候一定要判断出来，哪些是属于SOFP，哪些是属于SOPL的。
相信大家在做题的时候也发现了，有的题目会说高估期末存货对profit有什么影响这是由于一个公式得来的。
Openinginventory+purchase-costofsales=Closinginventory
如果高估期末存货，那么就相当于低估了costofsales。那么根据SOPL的格式。Revenue-costofsales=grossprofit，所以低估costofsales就相当于高估了profit。所以才是高估期末存货相当于高估了grossprofit。
好啦，本期的知识点就到这里结束了，我们下期再见。
资产评估的目的在于公正地评估公司资产的价值及确认所有者的财产和权益，而会计计价强调的是原始的历史成本，两者之间存在明显的区别。
资产评估和会计计价如何区分？
(一)二者发生的前提条件不同
1.资产计价与资产评估的前提
资产评估是用于发生产权变动、会计主体变动或者作为会计主体的企业生产经营活动中断，以持续经营为前提的资产计价无法反映企业资产价值时的估价行为。而资产计价的前提是相反的，严格遵循历史成本原则，同时是以企业会计主体不变和持续经营为假设前提的。
2.前提不同，这一区别表明：
一方面资产评估并不是也不能够否定会计计价的历史成本原则，因为其发生的前提条件不同;另一方面，在企业持续经营的条件下，不能随意以资产评估价值替代资产历史成本计价。如果随意进行评估，不仅会破坏会计计价的严肃性，违背历史成本原则，还会对企业的成本和收益计算产生不利的影响。当然，资产计价有时也需要根据物价变动情况进行估价(例如我国1992年开始试点，1995年结束的清产核资中的价值重估)，但这种估价要严格按照会计政策的统一规定，并且只是账面价值的调整而已，并不是我们所称的资产评估。
(二)二者的目的不同
简单来说，会计学中的资产计价是就资产论资产，使货币量能够客观地反映资产的实际(历史)价值量。资产评估则是就资产论权益，资产评估价值反映资产的效用，并以此作为取得收入或确定在新的组织、实体中的权益依据。同时，会计学中资产计价的目的是为投资者、债权人和经营管理者提供有效的会计信息，资产评估价值则是为资产的交易和投资提供公平的价值尺度。
(三)执行操作者不同
资产计价是由本企业的财会人员来完成的，只要涉及与资产有关的经济业务均需要计价，是一项经常的、大量的工作。资产评估则是由独立于企业以外的具有资产评估资格的社会中介机构完成的。而且，资产评估工作除需要有资产评估学、财务会计知识以外，还需要工程技术、经济法律等多方面的知识才能完成，其工作难度和复杂程度远超过会计计价。
资产评估方法有哪些？
资产评估方法是对企业资产价值进行评估时所采用的计算方法。实际操作中资产的评估方法通常包括收益现值法、重置成本法、现行市价法、清算价格法等。他们分别适用于不同的资产类型，比如现行价格法，指以被评估资产的现行市价作为估算该项资产现值标准的评估方法。主要适用于市价波动幅度较大的资产。
资产评估的范围：包括固定资产、长期投资、流动资产、无形资产、其他资产及负债。
公司固定资产主要是为经营需要所购入的使用年限为1年以上的资产，比如机器设备等。对于固定资产，可采用的计价方法有哪些？
固定资产计价方法
固定资产会计分录
(一)购入不需要安装的固定资产：
借：固定资产
应交税费—应交增值税(进项税额)
贷：银行存款等
(二)购入需要安装等的固定资产：
通过“在建工程”科目核算：
借：在建工程
贷：银行存款、应付职工薪酬等
贷：在建工程
(三)分期付款购买固定资产，具有融资性质：
购入不需要安装的固定资产购入需要安装的固定资产：
借：固定资产(购买价款现值)
未确认融资费用(未付的利息)
应交税费——应交增值税(进项税额)
贷：长期应付款(未付的本息和)
银行存款达到预定可使用状态后摊销：
借：财务费用
贷：未确认融资费用
固定资产折旧是什么？
固定资产折旧是指在固定资产使用寿命内，按照确定的方法对应计折旧额进行系统分摊。其中，应计折旧额是指应当计提折旧的固定资产的原价扣除其预计净残值后的金额;已计提减值准备的固定资产，还应当扣除已计提的固定资产减值准备累计金额。预计净残值是指假定固定资产预计使用寿命已满并处于使用寿命终了时的预期状态，企业目前从该项资产处置中获得的扣除预计处置费用后的金额。预计净残值预期能够在固定资产使用寿命终了后收回，因此计算折旧时应将其扣除。
企业在经营过程中会遇到诸如利率、经济衰退等系统风险和财务风险、操作风险等非系统风险。只有承担的系统性风险才能得到补偿，而非系统性风险不能得到补偿。为了更好地研究系统性风险和期望收益之间的关系，我们需要掌握资本资产定价模型及其计算公式。
资本资产定价模型的计算公式
Ri=R+βi×(Rm—Rf)
其中：
Ri表示必要收益率;
Rf表示无风险收益率，通常以短期国债的利率近似代替;
βi表示第i种股票的或组合的β系数;
Rm表示市场组合的平均收益率;
βi×(Rm—Rf)为组合的风险收益率;
β系数的计算：β=(Ri-Rf)/(Rm-Rf)=风险收益率/(Rm-Rf)。
举个例子，A投资组合的必要收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为4%，则该投资组合的β系数应如何计算
有已知条件可知：必要收益率Ri=10%，市场组合的平均收益率Rm=12%，无风险收益率Rf=4%，代入公式中可得：β=(Ri-Rf)/(Rm-Rf)=(10%-4%)/(12%-4%)=0.75。
B投资组合的风险收益率为12%，市场组合的平均收益率为14%，无风险收益率为6%，则该投资组合的β系数应如何计算？
有已知条件可知：市场组合的平均收益率Rm=14%，无风险收益率Rf=6%，风险收益率为12%；
代入公式中可得：β=风险收益率/(Rm-Rf)=12%/(14%-6%)=1.5。
资本资产定价模型的计算公式中β系数的含义
β=1，表示该资产或该资产组合的风险和市场组合的风险相等;
β>1，表示该资产或该资产组合的风险和市场组合的风险更大;
β<1，表示该资产或该资产组合的风险和市场组合的风险更小。
β系数越大，资产的预期收益越大。
1.无风险利率以及对所承担风险的补偿组成了单个证券的期望收益率;
2.β值的大小决定了风险溢价的大小。β值越高，单个证券的风险越高，所得到的补偿越高;
3.β度量的是单个证券的系统风险，非系统性风险没有风险补偿;
4.风险和报酬的关系是一种线性关系，说明了风险越高,报酬越高。
在ACCA考试中，F9相对来说也是一门难度比较高的科目，尤其每到了最后冲刺阶段，很多同学都抓不住重点而导致失分严重，对此会计网就跟大家讲解F9一些高频考点及考题趋势。
考题趋势
非大题部分(SectionAandB)：
概念题与计算型题目分数比重依然维持一半一半的预期，但由于有上午，下午，晚上三场考试，很有可能有同学抽到的卷子概念题的分数比重要大于计算题。
文字概念题考点考的很细，所以同学们需要对着每个chapter的mindmap把所有的知识点过至少一遍。同时，一定要配套刷选择题!一定要刷题!一定要刷题!重要的事情说三遍!
SectionB预计PartG和PartF部分会各出一道案例，PartC可能会出一道，但概率不大。PartG的案例题很可能会考得比较难，一定要刷题!可以做以前笔试时PartG的大题，以提升解决PartG部分问题的能力。
PartG必做题：
2012JUNQ3(d)ForexRisk&(e)/2012DECQ3(c)Interestraterisk/2016JUNB2ForexRisk:Forward+Moneymarkethedge(Payment)+Interestrisktype/2015JUNB1Forward+Moneymarkethedge(Receipt)
大题(SectionC)：
基本形成PartE一道大题，PartD一道大题的格局。但不排除有学生抽到的试卷其中一道是PartC大题的可能性;论述的比重会稍微超过计算一点点。
悄悄话：上一次机考有学生反映，上午，下午，晚上抽到同样的题。在晚上或下午考的同学可以咨询一下当天考过的同学抽到了什么题。
第三部分大题考点
(顺序越往后频率越低)
1、计算
高频考点：
(1)NPV计算
(2)WACC计算(注：对WACC的计算基本就囊括了PartE所有的计算，Ke、Kd、Kdat、WACC、AdjustedWACC等)
(3)FinancialEffect
eg:2015JUNQ4(a)Rightissue/2013JUNQ4(a)(b)(c)
中频考点：
(1)CapitalRationing,RiskandUncertainty,LeaseorBuy及AssetReplacement计算
(2)Debt和equitymarketValue的计算，及基于此计算Gearing等等一系列衍生的计算(注：很大程度上是资本成本计算的反向运用)
(3)EarlySettlementDiscount，Factoring，EOQ及PayableManagement计算
(4)Cashoperatingcycle,overtrading的计算
低频考点：
(1)IRR计算
(2)Cashmanagementmodels,CashBudgeting
2、论述：(论述题要求同学对知识理解融会贯通，并能结合案例，更好的是能两个及以上的知识点融合论述，而不仅仅是死背理论)
(1)CAPM及AdjustedWACC
eg:2013JUNQ2(b)
(2)CapitalStructure
(3)DifferentSourceofFinance的特质(ConvertibleLoan尤其重要)
(1)CapitalRationing,RiskandUncertainty,LeaseorBuy及AssetReplacement论述
(2)投资评估指标的评价与运用，包括ROCE、Payback、NPV、IRR
(3)CreditPolicy
(4)ObjectivesandconflictofWorkingCapitalManagement
(5)DVM、CAPM等模型的评价及运用
(6)IslamicFinance
(7)DebtFinanceVSEquityFinance
(1)DividendPolicy
(2)RightIssue
(3)SME
在ACCA考试中，Loancapital是LW科目里比较重要且存在有一定难度的考点，每年该考点都会出现在试卷上，对此会计网今天就跟大家详解Loancapital知识点内容。
No.1、Borrowingpower借款权限
AllcompaniesregisteredundertheCompanyAct2006haveanimpliedpowertoborrowforpurposesincidentaltotheirtradeorbusiness.
所有根据2006年公司法注册的公司都有一个默示的借款的权利，但是注意该种借款的用途只能是用于公司的经营管理，而不能私用。
此外，对于上市公司，董事们在使用借款权限时，不能滥用，所以对于董事本身来说，他自己也有一个最大的借款权限，如果在现实生活中，该名董事所借的款项超出了他所拥有的借款的限额，但是没有超出公司借款的最大限额，那么公司可以追认这类借款合同。
No.2、Loancapital借贷资本
借贷资本包括了企业所有一年以上的借款。
对于这类资本，它的最大特征为：本金和利息必须要偿还。这是借贷资本与股本最大的不同，因为股本只有在公司破产清算时，股东才有可能拿到。
No.3、Debentures债券
债券是一种借贷资本的表现形式，是一种证明公司借款的文件。通常有三种债券类型：
(1)单一债券(asingledebenture)：通常是向一个人发行，这个人一般为银行，具体的借款条款都会有银行来提供。
(3)公开发售的公司债(debenturestock)：由大量的lenders来认购，这样的债券形式必须要提供债券信托证(debenturetrustdeed)。
No.4、Debentureholderv.s.Shareholder债权人v.s.股东
我们有一类考题会把借贷资本和股本进行对比，因此我们要掌握两者的相同点和区别。
两者的相同点在于：债券和股票都是长期资本，均可转让，发行程序和转让程序相同。
两者的不同点在于：
第一，从持有人的地位出发，持有债券的人我们称之为debentureholder，属于公司的债权人(creditor)。对于持有股票的人，我们称之为shareholder，他们属于公司的所有者。因此股东具有投票权，债权人不享有投票权。
第二，资本的回报方面，对于股东来说，通常情况下他们会拿到公司的分红，金额不是固定的，主要根据公司的盈利情况未来发展状况来决定。对于债权人来说，每年只拿固定的利息。
第三，资本的返还方面，在公司经营过程中，股东几乎不可能拿到本金。只有在破产清算时，股东才有可能拿回自己的本金，而且排在最后一位。而对于债权人来说，当债券到期，就可以拿到本金加利息。
第四，发行方面，对于股东来讲，股票不可以折价发行即发行价格要大于等于票面价格，公司也无需提供担保物。而对于债券，企业根据市场的环境可以折价，平价，溢价发行债券，并且可以在债券上设置抵押物。
2022年第一次CMA考试即将开始，考生们应该从容备考，接下来会计网总结了关于资产定价模型方面的内容，希望对大家备考有所帮助。
CMA必考点：资产定价模型
1、资本资产定价模型：
量化风险与收益的关系(线性)，Rj=Rf+(Rm-Rf)bj证券的贝塔值越大，该证券的预期收益率也越高。由于市场溢价(Rm-Rf)相对固定，所以当市场上无风险的收益(Rf)越高，证券的预期收益率也越高。贝塔系数是一种系统风险指数，用于衡量单一股票收益率的变动对于整个市场投资组合收益率变动的敏感性。一种股票特征线的斜率越大，该股票的系统风险就越大。贝塔系数=1，该资产的收益=整个市场的收益=Rm
2、影响贝塔系数的因素
收入的周期性：周期性越强，企业的收入受到外部环境的影响就越大，则贝塔系数也就越大。
经营杠杆：经营杠杆会使得企业的经营性收益对于收入的变化更敏感，经营性收益发生更大的波动，则贝塔系数也就越大。
财务杠杆：财务杠杆会使得企业的每股收益对于经营性收益的变化更敏感，每股收益发生更大的波动，则贝塔系数也就越大。
资产定价模型经典例题分析
上市公司CleanWaterwoks的首席财务官预期明年的股利为$1.25，并且预计公司的股票价格在一年内都将为$45。该首席财务官已确定CleanWaterworks的预期收益率为10%。根据所提供的数据，CleanWaterworks股票现在的每股价值是多少
A.$42.05B.$45.00C.$46.25D.$51.39
答案:A
解析选项A正确。依据投资收益率的计算公式，投资收益率=(每股股利+资本利得)/股票目前市价，资本利得为股票预期价格与目前市价的差额。设股票目前价格为x，则(1.25+45-x)/x=10%。股票目前价格x=(1.25+45)/(1+10%)=42.05。
CMAp2中有很多必考知识点，其中资本资产定价模型的内容，据考生反应，这个考点基本每年都考，所以希望小伙伴们能掌握这个知识点，早日通过考试。
CMA考试重点：资本-资产定价模型（CAPM）
资本-资产定价模型（capital-assetpricingmodel）是一种描述风险与期望收益率之间关系的模型。在这一模型中，某种证券的期望收益率就是无风险收益率加上这种证券的系统风险溢价。
计算公式：E(Rp)=Rf+β([(RM)-Rf]
β=Cov(Ri,Rm)/Var(Rm)E(Rp)表示投资组合的期望收益率,
Rf为无风险报酬率
,E(RM)表示市场组合期望收益率
,β为某一组合的系统风险系数,CAPM模型主要表示单个证券或投资组合同系统风险收益率之间的关系,也即是单个投资组合的收益率等于无风险收益率与风险溢价的和
影响β系数的因素：
1）行业（收入的周期性）；
（2）财务风险；
（3）经营风险
资产定价模型的经典例题解析
分析师在报道Guilderland矿业公司的普通股时，预计明年的一些信息：
市场投资组合的预期收益率12%；美国国债的预期收益率5%；Guilderland的预期贝塔为2.2
该分析师利用CAPM能预计Guilderland公司明年的风险溢价最接近于（）
A.7.0%B.10.4%C.15.4%D.20.4%
正确答案：C
E(Rp)=Rf+β([(RM)-Rf]
=（12%-5%）*2.2=15.4%
预期收益率=5%+（12%-5%）*2.2=20.4%
经典例题：ABC公司的市场贝塔系数是1.60，市场风险报酬是10%，无风险报酬是4%。经过分析师预测，下年的投资者要求报酬率是15%，则该公司的股价()？
A.被低估
B.不受影响
C.被高估
D.无法判断
【答案】A
【解析】根据资本资产定价模型，
ABC公司应有的报酬率R=4%+1.6*(10%-4%)=13.6%<15%,
根据资本资产定价模型计算得出的是股票的均衡收益率：
如果均衡收益率>预期收益率，股票被高估：
如果均衡收益率<预期收益率，股票被低估。
单独计价入账的土地是指该土地的价值和地上建筑物分开，并且企业已经将它单独分开，计入无形资产科目核算的土地。
单独计价入账的土地为什么不计提折旧？
把土地单独估价作为固定资产入账不予计提折旧，因为土地不同于其他固定资产，无论年限多长，还是同样一块土地，土地的价值会发生变化，但其本身并不存在损耗的问题，价值的变化只是由于供求关系的变化和其他一些原因而造成的，并不是土地被消耗了，因此不需要计提折旧。
什么是折旧？
折旧一般指固定资产折旧，也就是在固定资产使用寿命内，按照确定的方法对应计折旧额进行系统分摊。折旧同时也是固定资产在使用过程中，因损耗逐渐转移到新产品中去的那部分价值的一种补偿方式。
股利增长模型计算公式：股利增长率=本年每股股利增长额/上年每股股利×100%。股利增长率就是本年度股利较上一年度股利增长的比率。
资本资产定价模型与股利增长模型计算的股权资本成本有什么不同？
资本资产定价模型与股利增长模型计算的股权资本成本的不同有：对风险的解释度不同、两者的基本假设有诸多不同、市场保持平衡的均衡原理不同。股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型（GordonModel）”，在大多数理财学和投资学方面的教材中，戈登模型是一个被广泛接受和运用的股票估价模型。资本资产定价模型主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。
什么是股利？
股利一般指红利，是指上市公司在进行利润分配时，分配给股东的利润。一般是每10股，派发XX元，股东在获得时，还要扣掉上交税额。普通股股东所得到的超过股息部分的利润。普通股股东所得红利没有固定数额，企业分派给股东多少红利，则取决于企业年度经营状况的好坏和企业今后经营发展战略决策的总体安排。
什么是股利发放日？
股利发放日将股利正式发放给股东的日期。股利的主要发放形式有现金股利、股票股利、财产股利和建业股利。宣布股利日是董事会宣布决定在某日发放股利的日期。除息日是除去股息日期。在除息日当天或其后购买股票者将无权领取最近一次股利。除息日一般在股权登记日后面若干天。
BS模型即BS期权定价模型，指的是布莱克-斯克尔斯期权定价模型，其全称是Black-Scholes-MertonOptionPricingModel。bs模型可以对利率期权、汇率期权、互换期权以及远期利率协定的期权进行定价，也可以在相应品种的远期和期权间进行套利，这些套利在海外的场外衍生品市场也较为流行。
BS期权定价公式
BS期权定价公式为：C=S·N（d1）-X·exp（-r·T）·N（d2）
BS模型参数估计
1、无风险利率的估计
模型中的无风险利率是按连续复利计算的利率，而不是常见的年复利。
连续复利假定利息是连续支付的，利息支付的频率比每秒1次还要频繁。
2、标准差的估计
BS模型的基本假设
1、在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配；
2、任何证券购买者都能以短期的无风险利率借得任何数量的资金；
3、短期的无风险利率是已知的，并且在寿命期内保持不变；
4、股票或期权的买卖没有交易成本；
5、允许卖空，卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金；
6、所有证券交易都是连续发生的，股票价格随机游走；
7、期权为欧式期权，只能在到期日执行；
8、股票价格服从对数正态分布。
资本资产定价模型
1、CAPM&SML
资本市场线（CML）仅描述了有效投资组合的预期收益与其风险之间的关系，而CAPM将单个证券和证券组合的系统性风险和非系统性风险进行分解。
2、CAPM——证券市场线(SML)
SML代表的是CAPM的核心内容，或者说CAPM的表现形式就是SML。
证券市场线SML用于说明所有投资组合和单种风险证券预期收益与其风险间的关系，SML公式为：
SML用图像表示，是一条以无风险利率为截距、市场风险溢价(Marketriskpremium)为斜率的直线，纵坐标为预期收益，横坐标为系统性风险度量β。市场组合M点的预期收益率为，β=1。
当市场是均衡状态时，任何资产或投资组合都对应SML上的一点，代表着其市场实际价格与理论市场均衡价格相等。
Tips：
处于SML下方的任何资产或投资组合代表资产价值被高估。
处于SML上方的任何资产或投资组合代表资产价值被低估。
资本资产定价模型优缺点是什么
优点：
CAPM最大的优点在于简单、明确。它把任何一种风险证券的价格都划分为三个因素：无风险收益率、风险的价格和风险的计算单位，并把这三个因素有机结合在一起。
CAPM的另一优点在于它的实用性。它使投资者可以根据绝对风险而不是总风险来对各种竞争报价的金融资产作出评价和选择。这种方法已经被金融市场上的投资者广为采纳，用来解决投资决策中的一般性问题。
局限性：
当然，CAPM也不是尽善尽美的，它本身存在着一定的局限性。表现在：
首先，CAPM的假设前提是难以实现的。比如，在本节开头，我们将CAPM的假设归纳为六个方面。假设之一是市场处于完善的竞争状态。但是，实际操作中完全竞争的市场是很难实现的，“做市”时有发生。假设之二是投资者的投资期限相同且不考虑投资计划期之后的情况。但是，市场上的投资者数目众多，他们的资产持有期间不可能完全相同，而且现在进行长期投资的投资者越来越多，所以假设二也就变得不那么现实了。假设之三是投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷，这一点也是很难办到的。假设之四是市场无摩擦。但实际上，市场存在交易成本、税收和信息不对称等等问题。假设之五、六是理性人假设和一致预期假设。显然，这两个假设也只是一种理想状态。
其次，CAPM中的β值难以确定。某些证券由于缺乏历史数据，其β值不易估计。此外，由于经济的不断发展变化，各种证券的β值也会产生相应的变化，因此，依靠历史数据估算出的β值对未来的指导作用也要打折扣。总之，由于CAPM的上述局限性，金融市场学家仍在不断探求比CAPM更为准确的资本市场理论。目前，已经出现了另外一些颇具特色的资本市场理论（如套利定价模型），但尚无一种理论可与CAPM相匹敌。
cfa备考常用资料
CFA官方教材(CFACurriculum)(约3500页)、CFANotes(约1500页)、CFA精要图解、高顿CFA中英文教材、CFA协会道德手册(StandardsofPracticeHandbook)、历年MOCK以及考试专用计算题。
CFA二级各科目重点内容
1、伦理道德
复习要求：考生应具备全面了解CFA协会的职业道德规范和职业行为标准的能力，识别违反规范和标准的行为，并提出适当的纠正措施。复习重点：integrity，responsibilitiestowardsclientsandtheemployer，diligence，loyalty，prudence，duecare，mosaictheory，InvestmentPolicyStatement
2、定量方法
复习重点：correlation，ANOVA，multipleregression，confidenceinterval，hypothesistesting，dummyvariables，adjustedR2，trend，autoregressivemodel，ARCHmodels，simulations
3、经济学
复习重点：bid-offerspread，forwardpremium，internationalparity，balanceofpayments，monetary&fiscalpolicy，growthrelations，growththeories，regulationsandregulators，equilibrium
4、财务及报告分析
复习重点：accrualbasis，IFRS，U.S.GAAP，multinationaloperations，functionalcurrency，currentratemethod，employeecompensations，definedbenefitpensionobligation，reportingquality，analysisframework
5、公司金融
复习目标：考生应该能够评估资本预算项目、资本结构政策、股息政策、公司治理和并购，了解一家公司如何以及为什么要做出有关投资项目、股息、股票回购和并购的决定。
复习重点：optimalcapitalproject，realoptions，Modigliani-Millerpropositions，targetcapitalstructure，dividendpolicy，sharerepurchases，corporategovernance，post-mergerEPS，HHI，M&Atransactions
6、权益投资
复习目标：考生应该能够使用适当的估值概念和分析技术来评估股票证券，并深入了解各种估值模型及其在实践中的应用。
复习重点：CAPM，Fama–Frenchmodel，Pastor–Stambaughmodel，WACC，industry&companyanalysis，DDM，PVGO，H-Model，FCFF，FCFE，sensitivityanalysis，normalizedEPS，PEG，residualincome，asset-basedapproach
7、固定收益
复习目标：考生应该能够评估固定收益工具的风险和预期回报，分析利率期限结构和利差，并评估具有嵌入式期权和独特特征的固定收益工具。”
复习重点：spotrates，forwardrates，YTM，bootstrapping，Z-spread，swapratecurve，termstructuremodels，interestratetree，embeddedoptions，effectiveduration&convexity，creditscoring，CDS
8、衍生品投资
复习目标：考生应该能够评估期货、远期、期权和互换的价值，并清楚它们如何在各种策略中使用。
复习重点：valuation&pricingofforwards，futures，andswaps，European&Americanoptions，Black-Scholes-Mertonmodel，Blackmodel，Greeks，impliedvolatility，derivativesstrategies
9、另类投资
复习目标：考生应该能够使用适当的估值概念和技术来分析和评估房地产和私募股权。
复习重点：segmentsofrealestate，directcapitalizationmethod，DCFmethod，REIT，NAVPS，FFO，AFFO，buyouts，DPI，RVPI，TVPI，commoditymarket，contango，backwardation，commodityindex
10、投资组合管理
复习目标：候选人应该能够解释和演示投资组合理论在风险和回报估计、证券选择和其他实际应用中的应用。候选人还应该能够解释项目组合管理过程。
复习重点：IPS，APT，activerisk，informationratio，advantages&limitationsofVaR，riskmeasures，yieldspreads，termstructureofinterestrates，equityriskpremium，activemanagement，HFT
最后我们还为大家准备了附加惊喜特邀请高顿研究院的老师倾力打造了《CFA金融分析师3天实战营》，本次课程汇集了CFA金融思维、金融知识体系深度剖析、专业投资分析思路与估值策略、金融知识配套资料等内容。
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CQF的高级选修课有：算法交易、高级计算方法、高级风险管理、高级波动率模型、基于Python的机器学习、高级投资组合管理、交易对手风险模型、量化中的行为经济学、基于R语言的量化金融分析、风险预算、金融科技、C++编程。
CQF的高级选修课的课程介绍如下：
1、算法交易（AlgorithmicTrading）
Theuseofalgorithmshasbecomeanimportantelementofmodern-dayfinancialmarkets,usedbyboththebuysideandsellside.Thiselectivewilllookintothetechniquesusedbyquantitativeprofessionalswhoworkwithinthearea.
算法的使用已经成为现代金融市场的一个重要元素，买方和卖方都在使用。这门选修课将研究在该领域工作的定量专家使用的技术。
WhatisAlgorithmicTrading
Preparingdata；Backtesting,analysingresultsandoptimisation
Buildyourownalgorithm
Alternativeapproaches:ParistradingOptions；NewAnalytics
AcareerinAlgorithmictrading
2、高级计算方法（AdvancedComputationalMethods）
Onekeyskillforanyonewhoworkswithinquantitativefinanceishowtousetechnologytosolvecomplexmathematicalproblems.Thiselectivewilllookintoadvancedcomputationaltechniquesforsolvingandimplementingmathinanefficientandsuccinctmanner,ensuringthattherighttechniquesareusedfortherightproblems.
对于任何从事量化金融工作的人来说，一个关键技能是如何使用技术解决复杂的数学问题。这门选修课将研究先进的计算技术，以高效和简洁的方式解决和实施数学，确保正确的技术用于正确的问题。
FiniteDifferenceMethods(algebraicapproach)andapplicationtoBVP
Rootfinding
Interpolation
NumericalIntegration
3、高级风险管理（AdvancedRiskManagement）
Inthiselective,wewillexploresomeoftherecentdevelopmentsinQuantitativeRiskManagement.Wetakeasapointofdeparturetheparadigmsonhowmarketriskisconceivedandmeasured,bothinthebankingindustry(ExpectedShortfall)andunderthenewBaselregulatoryframeworks(FundamentalsReviewoftheTradingBook,NewMinimum,CapitalofMarketRisk).
在这门选修课中，我们将探讨量化风险管理的一些最新发展。我们以如何在银行业(预期亏空)和新的巴塞尔监管框架(交易账簿基本回顾，新的最小值，市场风险资本)下构思和衡量市场风险的范例为出发点。
Reviewofnewdevelopmentsonmarketriskmanagementandmeasurement
Exploretheuseofextremevalueoftheory(EVT)
Exploreadjointautomaticdifferentiation
4、高级波动率模型（AdvancedVolatilityModeling）
Volatilityandbeingabletomodelvolatilityisakeyelementtoanyquantmodel.Thiselectivewilllookintothecommontechniquesusedtomodelvolatilitythroughouttheindustry.Itwillprovidethemathematicsandnumericalmethodsforsolvingproblemsinstochasticvolatility.
波动率和能够对波动率进行建模是任何量化模型的关键要素。本选修课将研究用于模拟整个行业的波动率的常用技术。它将提供解决随机波动率问题的数学和数值方法。
FourierTransforms
FunctionsofaComplexVariable
StochasticVolatility
JumpDiffusion
5、基于Python的机器学习（MachineLearningwithPython）
ThiselectivewillfocusonMachineLearninganddeeplearningwithPythonappliedtoFinance.Wewillfocusontechniquestoretrievefinancialdatafromopendatasources.
这门选修课将侧重于使用Python在机器学习和深度学习在金融中的应用。我们将重点介绍从开源数据中检索财务数据的技术。
UsinglinearOLSregressiontopredictfinancialprices&returns
Usingscikit-learnformachinelearningwithPython
ApplicationtothepricingoftheAmericanoptionsbyMonteCarlosimulation
Applyinglogisticregressiontoclassificationproblems
Predictingstockmarketreturnsasaclassificationproblem
UsingTensorFlowfordeeplearningwithPython
Usingdeeplearningforpredictingstockmarketreturns
6、高级投资组合管理（AdvancedPortfolioManagement）
Asquantitativefinancebecomesmoreimportantintoday’sfinancialmarkets,manybuysidefirmsareusingquantitativetechniquestoimprovetheirreturnsandbettermanageclientcapital.Thiselectivewilllookintothelatesttechniquesusedbythebuysideinordertoachievethesegoals.
随着量化金融在当今的金融市场中变得越来越重要，许多买方公司正在使用量化技术来提高回报并更好地管理客户资本。该选修课将研究买方为实现这些目标而使用的最新技术。
Performadynamicportfoliooptimization,usingstochasticcontrol
Combineviewswithmarketdatausingfilteringtodeterminethenecessaryparameters
Understandtheimportanceofbehaviouralbiasesandbeabletoaddressthem
Understandtheimplementationissues
Developnewinsightsintoportfolioriskmanagement
7、交易对手风险模型（CounterpartyCreditRiskModeling）
Post-globalfinancialcrisis,counterpartycreditriskandotherrelatedriskshavebecomemuchmorepronouncedandneedtobetakenintoaccountduringthepricingandmodelingstages.Thiselectivewillgothroughalltherisksassociatedwiththecounterpartyandhowtheyareincludedinanymodelingframeworks.
CreditRisktoCreditDerivatives
CounterpartyCreditRisk:CVA,DVA,FVA
InterestRatesforCounterpartyRisk–dynamicmodelsandmodeling
InterestRateSwapCVAandimplementationofdynamicmodel
8、量化中的行为经济学（BehaviouralFinanceforQuants）
Behaviouralfinanceandhowhumanpsychologyaffectsourperceptionoftheworld,impactsourquantitativemodelsanddrivesourfinancialdecisions.Thiselectivewillequipdelegateswithtoolstoidentifythekeypsychologicalpitfalls,usetheirmathematicalskillstoaddressthesepitfallsandbuildbetterfinancialmodels.
行为金融学以及人类心理学如何影响我们对世界的感知，影响我们的定量模型并推动我们的财务决策。该选修课将为学员提供工具，以识别关键的心理陷阱，利用他们的数学技能来解决这些陷阱并建立更好的财务模型。
System1VsSystem2
BehaviouralBiases；Heuristicprocesses；FramingeffectsandGroupprocesses
LossaversionVsRiskaversion；Lossaversion；SP/Atheory
LinearityandNonlinearity
Gametheory
9、基于R语言的量化金融分析（RforQuantFinance）
Risapowerfulstatisticalprogramminglanguage,withnumeroustricksupitssleevesmakingitanidealenvironmenttocodequantfinanceanddataanalyticsapplications.
R是一种强大的统计编程语言，拥有众多技巧，使其成为编写量化金融和数据分析应用程序的理想环境。
IntrotoRandRStudio
Navigateandunderstandpackages
Understanddatastructuresanddatatypes
Plotcharts,readandwritedatafiles
Writeyourownscriptsandcode
10、风险预算（RiskBudgeting）
Ratherthansolvingtherisk-returnoptimizationproblemasintheclassic(Markowitz)approach,riskbudgetingfocusesonriskanditslimits(budgets).Thiselectivewillfocusonthequantaspectsofriskbudgetingandhowitcanbeappliedtoportfoliomanagement.
风险预算不是像经典（Markowitz）方法那样解决风险回报优化问题，而是专注于风险及其极限（预算）。本选修课将侧重于风险预算的量化方面以及如何将其应用于投资组合管理。
PortfolioConstructionandMeasurement
ValueatRiskinPortfolioManagement
RiskBudgetinginTheory
RiskBudgetinginPractice
11、金融科技（Fintech）
Financialtechnology,alsoknownasfintech,isaneconomicindustrycomposedofcompaniesthatusetechnologytomakefinancialservicesmoreefficient.Thiselectivegivesaninsightintothefinancialtechnologyrevolutionandthedisruption,innovationandopportunitytherein.
金融技术，也称为金融科技，是一个利用技术使金融服务更有效率的公司组成的经济产业。这门选修课让你深入了解金融科技革命带来的变革，创新和机遇。
IntrotoandHistoryofFintech
Fintech–BreakingtheFinancialServicesValueChain
FinTechHubs
Technology–Blockchain；Cryptocurrencies；BigData102；AI102
FintechSolutions
TheFutureofFintech
12、C++编程（C++）
Startingwiththebasicsofsimpleinputviakeyboardandoutputtoscreen,thiselectivewillworkthroughanumberoftopics,finishingwithsimpleOOP.
从简单的键盘输入和屏幕输出开始学习C++的基础知识，该选修课将会涉及许多主题，最后将会以C++面向对象编程的简单示例结束。
GettingStartedwiththeC++Environment–FirstProgram；DataTypes；SimpleDebugging
ControlFlowandFormatting–DecisionMaking；FileManagement；FormattingOutput
Functions–WritingUserDefinedFunctions；HeadersandSourceFiles
IntrotoOOP–SimpleClassesandObjects
ArraysandStrings
2023年CFA一级考纲部分模块有变动，其中没有变化的模块涉及定量、财报、固收、权益、道德，变化的模块涉及经济、理财、衍生、另类、组合等，具体如下：
无变化的模块
定量、财报、固收、权益、道德
有变化的模块
经济
新增：IntroductiontoGeopolitics
介绍地缘政治，并解释其对投资管理的重要性
理财
新增：CorporateStructuresandOwnership
介绍投资管理重要业务结构的新学习模块
备考资料ue_arc_bkzl请在下面红色框内输入分类名称arc_bkzl_nameCFA
修订：IntroductiontoCorporateGovernanceandOtherESGConsiderations
修订ESG术语以适应不断发展的实践
新EORQs（EngineeringOrderRequestForQuotation）
新增：BusinessModels
检查业务的关键方面，以及分析师评估业务模型以支持财务建模的方式
更新：CapitalInvestments(PreviouslyUsesofCapital)
更新：WorkingCapital(PreviouslySourcesofCapital)
大修：CapitalStructure
修订的内容减少了现有的理论内容，并开发了一个更实用的重点来支持估值练习
衍生
修订：DerivativeMarketsandInstrumentsandBasicsofDerivativePricingandValuation
阅读资料修订为以下主题的学习单元（结构调整，且将2级内容下移到1级）
衍生工具和衍生品市场特征
远期承诺和或有索赔的特点和工具
衍生品的收益，风险，发行人和投资者使用
衍生品定价中的套利、复制和利差成本
对不同期限的远期合约和基础资产进行定价和估值
期货合约的定价和估值
利率和其他互换的定价和估值
期权的定价和估值
使用看涨看跌平价的期权复制
用一期二项式模型求衍生品的价值
另类
修订：IntroductiontoAlternativeInvestments
以前的阅读精简和修改为学习模块，涵盖以下主题，内容覆盖没有改变（结构调整）
另类投资的类别、特征及补偿结构
另类投资的绩效计算与评估
私人资本，房地产，基础设施，自然资源和对冲基金
组合
更新：PortfolioRiskandReturn:PartI
新增内容，支持货币风险国际投资的风险管理
更新：PortfolioRiskandReturn:PartII
新的EORQs
更新：IntroductiontoRiskManagement
更新：FintechinInvestmentManagement
更新内容以反映去中心化金融(DeFi)和区块链的近期演变
CFOEVA,LIFO,FIFO,dotheseprofessionaltermsofaccountingandfinancestillseemlikeaforeignlanguagetoyouCanyoueliminatethemysterybehindthenumbersofthefinancialstatementsOr,howwouldyouutilizethosefinancialconceptstobecomeagreaterassettoyourcompany
Asabusinessexecutive,youexperiencethetideofglobalchangeinwaysfewothersdo.Andyouknowthattomanagethistide,whichwillonlyintensifyintheyearsahead,youneedafoundationthatisatoncetimelessandflexible.Higherpositionmeansgreaterresponsibilitywhereunderstandingandtalkingthelanguageoffinancebecomesasignificantpartofthejob,executivesatalllevelsneedtobeadequatelyequipped.
FinanceandAccountingfortheNon-FinancialManagerteachesthebasicsoffinancialreports,aswellasthefundamentalsofbusinessvaluationandthecreationofshareholdervalue.Thecoursebeginsbydescribingtheaccountingprocessandthecreationoffinancialstatement,meanwhile,revealsthecompany’soperationandfinancetruthbehindthedata.Onceknowinghowtoreadfinancialstatementswillbeinvaluablethroughoutyourcareer,inanalyzingbusinessopportunities,assessingfinancialrisks,communicatingyourideastoothers,anddealingwiththerealbusinesssituations.
Breakthroughthelanguageoffinance
Understandingthebasicaccountingmodelanditslimitations
Analyzingandinterpretingfinancialstatementswithinthecontextofindustryanalysisandmacroeconomicfundamentals
Masteringforecastingtechniques
Providingrigoroustoolsandapproachestomeasuretheeffectivenessofyourexpenditures
Clarifyingfinancialstatementsandtheirrelationshiptostrategicdecisions
Communicatingmoreeffectivelywithfinancialmanagersandaccountants
Understandingdifferentvaluationtechniquesandrespectivebenchmarks
GeneralManagers,Directors,ExperiencedManagers
VicePresidentandTopExecutivesinallrespective
BusinessManagers,DepartmentHeads&Managers
Sales&MarketingManagers
Accountants,CorporateTreasuryManagers
InvestmentProfessionals
Anystaffwithanon-financialbackgroundlookingtolearnthefundamentalsoffinance
FinanceFundamental
ManagementApplication
-IntroductiontotheCourse
-Theroleofthefinancefunction
-Workingwiththefinanceteams
-Howcompaniessucceedonfinance
-AccountingInformation—TheLanguageofBusiness
-Whatisfinancialaccounting
-WhyFinancialAccountingisnecessary
-Someprocess,terminologyandconcepts
-Learnhowfinancialdataisgeneratedandreported
-UsersandinterpretationofFinancialStatements
-ManagersandFinancialStatements
-Theconceptofshareholdervalue
-DemystifyingFinancialStatements
-ComponentsofFinancialReports:balancesheetandP&L
-Usefinancialdatatoevaluatetheperformanceofdepartment,organization,ordivision
-Understandhowaccountantsmeasureincome,andshowhowitisrelatedtoabalancesheet
-Costofgoodssold
-Theaccrualconceptandtimingadjustments
-Financialstatements:graphicalbalancesheetsimulation
-RevisittheIncomeStatementandBalancesheetinafinancialperspective
-CashFlowStatement,Distinguishingincomefromcashflow
-Theshortcomingsofaccounting
-ImplicationsofRevenueRecognition
-Knoweffectsoffairvaluemeasurementonfinancialstatement
-AnalysisofFinancialStatement—Wheredoyoufindusefulinformation
-QualitativeCharacteristicsoffinancialInformation
-Locateandusesourcesofinformationaboutbusinessperformance
-Howaccountinginformationassistsindecisionmaking
-Linkingdecisionstofinancialmetrics
-HowtoincreaseROCE
-Profitabilityratios
-EconomicValueAdded(EVATM)
-FinancialDecisionMaking
-Profitability,liquidityratios
-Managingworkingcapital
-FinancialLeverage
-Debtratios
-Measuringbusinessrisk
-Cashmanagement
-StudyoftheAnnualReportofaListedCompany
-Case:analyzingandinterpretingalistedcompany’sannualreport
-AccountingCreatesValue
-Functionsofmanagementaccounting
-Managementaccountingcomparedtofinancialaccounting
-Howtheuseofcostinformationdefinesitsfocusandform
-Break-evenanalysis:ensuringfixedcostsarecovered
-Thecostingprinciplesandavoidingcostingtraps
-Thedifferencebetweentraditionalcostmanagementsystemsandactivity-basedcostmanagementsystems
-BudgetingandForecasting:AMustinPricingEffectivelyforProfit.SelectingtheBestCostingMethodandtheRelevantPracticalPricingTheory
-BudgetingandForecasting:Twosidesofthesameprocess
-Understandingthedifferentstepsinvolvedintheprocess
-Howtominimizetherisksinassessingthehypothesisunderlyingtheperformance
-Thecostinformationforpricingandproductplanning
-Costbasedpricing:avalue-addedapproach
-Customers:anoutsideinpricing
-Competitors:predicttheirprice
-Howtopriceeffectivelyforprofit,evaluatingpricingmethods
-CaseStudy
-CapitalInvestmentDecision:CashisKing!
-Cashflowforecastsasaplanningtool
-EBITDA,freecashflows
-Theanalysisofreturnofcapitalemployed,paybackperiod,anddiscountedcashflow
-Establishingcashflowforecasts
-CalculatingNetPresentValues,IRR
-CompanyValuation:RiskandCorporateCharacteristics
-Thefundamentaltoolsofinvestmentappraisal
-ThecostofcapitalandWACC,andhowthesearedetermined
-Thesensitivityanalysis:howsensitivearekeydecisiontopotentialchangesincircumstances
-Approachestovaluation
-CapitalMarkets,InvestmentBankingandFinancialInstruments:HowtoFaceYourLong-termFinancingIssuesandMore
-Anintroductiontocapitalmarkets
-Differentformsoffinancing(longterm,shortterm)
-DebtversusEquity
-Gearingandbetafactors
-CapitalAssetPricingModels
-Taxshields
-InvestinginChinathroughMergersorAcquisitions:FinancialBusinessPracticesandManagingtheRelatedRisks
-AnOverviewoftheM&AmarketinChina
-Understandingthevaluationgapbetweensellersandbuyers
-Understandingthestructuringgapbythebuyer
-Understandingthenegotiationgapbetweensellersandbuyers
-Understandingtheexecutiongap
-Understandingthechallengesoftheintegrationgap
-TakingintoaccounttheHumandimensionofanymergeroracquisition
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cfa考试是全英文的吗，无论是考试题目、教材、还是考试报名和考试过程中的所有材料，都是使用英文编写和使用的。这包括考试题目、答案选项、教材内容、考试报名表格、考试指南等。
资产配置（AssetAllocation）：指将投资组合中的资金分配到不同的资产类别（如股票、债券、房地产等）以实现投资目标的过程。
资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM）：一种用于估计证券的预期回报率的模型，基于资产的系统性风险（β）和市场风险溢价。
风险溢价（RiskPremium）：指投资者要求的超过无风险利率的回报率，以补偿他们承担的风险。
现金流量贴现（DiscountedCashFlow，DCF）：一种计算投资回报率的方法，将未来现金流折现到当前值，以确定投资的内在价值。
杠杆（Leverage）：指通过借入资金进行投资，以期望放大回报。然而，杠杆也增加了投资的风险。
指数基金（IndexFund）：一种投资基金，其投资组合的目标是追踪特定市场指数的表现，如标普500指数或道琼斯工业平均指数。
资本结构（CapitalStructure）：指企业筹集资金的方式和比例，包括债务和股权的组合。
有效市场假说（EfficientMarketHypothesis，EMH）：认为市场价格已经反映了所有公开信息的理论，投资者无法通过分析公开信息获得超额利润。
长期资本增值（Long-TermCapitalAppreciation）：指投资者通过长期持有资产而获得的资本增值。
资本市场线（CapitalMarketLine，CML）：资本市场线是一个描述资本资产组合风险与预期回报之间关系的图形。它表示了在给定市场风险下，投资组合的最佳组合，即风险与回报的最优平衡点。
证券组合（Portfolio）：指由多个金融资产（如股票、债券、现金等）构成的投资组合。通过将不同类型的资产组合在一起，投资者可以实现风险分散和回报最大化的目标。
债务融资（DebtFinancing）：债务融资是指企业通过借入债务来筹集资金。债务融资通常通过发行债券或向银行贷款等方式实现。
投资组合管理（PortfolioManagement）：投资组合管理是指通过选择和管理多种资产以实现投资目标的过程。它涉及资产配置、风险管理、回报优化等方面的决策和实施。
金融衍生品（FinancialDerivatives）：金融衍生品是一种衍生出来的金融工具，其价值取决于基础资产的价格变动。常见的金融衍生品包括期权、期货和掉期等。
金融衡量指标（FinancialRatios）：金融衡量指标是用于评估和比较企业财务状况和绩效的指标。常见的金融衡量指标包括负债比率、资产收益率、市盈率等。
资本预算（CapitalBudgeting）：资本预算是指企业在特定时期内对可行投资项目进行评估、选择和决策的过程。它涉及评估项目的现金流量、风险和回报，以确定最具价值的投资项目。
以上仅是cfa考试中涉及的一些核心金融词汇的示例，仅供参考。
1、cfa一级考试的科目共10门，各门科目及其权重占比分别为：
职业伦理道德15-20%、定量分析8-12%、企业发行人8-12%、衍生品投资5-8%、投资组合管理5-8%、权益投资10-12%、固定收益10-12%、经济学8-12%、财务报表分析13-17%、其他投资5-8%
2、cfa二级考试的科目和一级考试的科目相同，但是科目的具体权重占比不同：
职业伦理道德10-15%、衍生品投资5-10%、定量分析5-10%、经济学5-10%、企业发行人5-10%、权益投资10-15%、固定收益10-15%、投资组合管理10-15%、财务报表分析10-15%、其他投资5-10%
3、cfa三级考试的科目比cfa一二级考试少了定量分析、财务报表分析、企业发行人三门，各科目具体的权重占比分别为：
职业伦理道德10-15%、固定收益15-20%、权益投资10-15%、衍生品投资5-10%、投资组合管理35-40%、经济学5-10%、其他投资5-10%
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cfa考试的难度主要体现在以下几点：
1、全英文考试
cfa考试分为三个等级：cfa一级考试、cfa二级考试和cfa三级考试，为了保证考试的公平性，三个等级考试的在命题和考试的语言上，全部采用全英文命题方式。想要读懂考试题目，对于大部分生活在英语环境中的考生肯定是不算太难，但是对于华人考生来说，特别是英语基础差的话，阅读考题会有很大难度。
2、考试科目多
cfa考试的科目达十门之多，每个等级考试的科目数量和权重占比略有不同：
cfa一级、二级考试的科目相同，考试科目分别为：经济学、公司理财、定量分析、财务分析、股权资本评估、固定收益投资分析、投资组合管理、另类投资、国际金融市场与投资工具、职业道德与操守、金融衍生工具，但是科目的权重占比不同。
而cfa三级考试比cfa一二级考试少了三门科目，其考试科目分别为：权益投资、经济学、投资组合管理、其他投资、衍生品投资、固定权益投资、职业伦理道德。
3、知识点繁多
从考试难度上来说，cfa三个等级考生的难度是依次递增的，也就是说，cfa一级考试只是cfa考试体系中的基础级别考试，考察的知识点为投资分析的基础知识，但是从知识点数量来看，cfa一级考试涉及到4000多个金融知识点，想要全面的学完cfa一级考试涉及的知识点，也是有难度的。
acca第9门科目即acca的f9《（FM）财务管理》科目，属于F阶段中的难点科目之一，考试题型相对固定，计算、文字都有涉及。近几年的考试通过率在40%-45%左右。
f9科目是对F2《MA管理会计》内容的延展扩充，其内容以三大财务管理决策的投资决策、融资决策和风险管理为主，同时也是P4《（AFM）高级财务管理》的基础。
accaf9科目主要内容介绍如下：
1、接触到企业财务经理级别需掌握的财务技能
2、财务管理的宏观环境和金融行业
3、学习并应用三大财务管理决策
4、学习并应用企业价值评估
5、风险的基本概念，利率与汇率风险管理的方法
accaf9科目考试试卷分为三个部分，SectionA、B、C。
SectionA（共30分。共15道题，每道题2分）
SectionB（共30分。共3个案例题，每个案例题下有5道客观题，共计15道题，每道题2分）
SectionC（共40分。共2道题，每道题20分）
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备考资料ue_arc_bkzl请在下面红色框内输入分类名称arc_bkzl_nameACCA
1、计算题
高频考点
（1）NPV计算
（2）WACC计算（注：对WACC的计算基本就囊括了PartE所有的计算，Ke、Kd、Kdat、WACC、AdjustedWACC等）
（3）FinancialEffect
中频考点
（1）CapitalRationing,RiskandUncertainty,LeaseorBuy及AssetReplacement计算
（2）Debt和equitymarketValue的计算，及基于此计算Gearing等等一系列衍生的计算（注：很大程度上是资本成本计算的反向运用）
（3）EarlySettlementDiscount，Factoring，EOQ及PayableManagement计算
（4）Cashoperatingcycle,overtrading的计算
低频考点
（1）IRR计算
（2）Cashmanagementmodels,CashBudgeting
2、论述题
（1）CAPM及AdjustedWACC
（2）CapitalStructure
（3）DifferentSourceofFinance的特质（ConvertibleLoan尤其重要）
（1）CapitalRationing,RiskandUncertainty,LeaseorBuy及AssetReplacement论述
（2）投资评估指标的评价与运用，包括ROCE、Payback、NPV、IRR