根据半导体的下游主要应用场景，芯八哥选取了汽车tier1、汽车整车、工业控制、通信设备、光伏、储能、医疗设备、物联网、消费电子、服务器十大行业中比较有代表性的企业进行跟踪。据芯八哥不完全统计，在Q3季度下游行业中，汽车行业依然景气度高企；而服务器去库存效果较好，主要公司在AI服务器的带动下，业绩环比增长幅度明显；而此前在上半年景气度高企的光伏和储能在Q3季度业绩环比下滑明显，需警惕其库存调整的风险。
1、汽车Tier1Q3营收同比环比增长
主要汽车Tier1厂商Q3业绩情况
2、整车厂Q3业绩延续增长趋势
整车厂方面，在行业景气度高企的带动下，比亚迪、长城汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团等主要汽车厂商都取得了不错的业绩，其中比亚迪、长城汽车、长安汽车三家厂商在Q3净利润同比环比增长幅度都在40%以上，大有强者恒强的之势。
主要汽车整车厂商Q3业绩情况
3、工业控制景气度下滑，去库存压力较大
主要工业控制厂商Q3业绩情况
4、通信设备Q3业绩低迷，需求相对疲软
通信领域，Q3行业需求依然低迷，行业内中兴通讯、中际旭创、新易盛、烽火通信、锐捷网络、星网锐捷等厂商在Q3业绩涨跌互现，但主要还是以下跌为主，未来通信市场疲软或将持续至Q4。
主要通信设备厂商Q3业绩情况
光伏方面，随着行业增速趋缓，除了阳光能源外，天合光能、锦浪科技、固德威、英威腾、德业股份等企业在Q3业绩同比环比下滑明显。尽管如此，行业内主要大厂还是非常看好行业的未来发展前景，包括天合光能、锦浪科技、德业股份都在积极扩产以进一步扩大市场占有率。
主要光伏厂商Q3业绩情况
6、储能Q3业绩开始分化，警惕行业价格战的出现
主要储能厂商Q3业绩情况
7、医疗电子Q3业绩同比增长，但环比下滑明显
而在医疗设备领域，由于疫情后整体市场需求的减弱，行业内包括迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、开立医疗、新华医疗等主要医疗设备厂商业绩在Q3环比下滑明显。
主要医疗电子厂商Q3业绩情况
8、物联网市场行情依旧低迷，主要模组厂商业绩承压较大
对于物联网来说，整个市场行情依旧低迷，除了有方科技业绩比较亮眼外，其他比如移远通信、广和通、美格智能、高新兴等主要模组厂商业绩承压都比较大。
主要物联网厂商Q3业绩情况
主要消费电子厂商Q3业绩情况
10、AI/服务器需求回暖，Q3业绩环比增长明显
在服务器领域，随着传统服务器调整接近尾声，并且在AI服务器的大单的驱动下，整个行业需求开始回暖，包括工业富联、浪潮信息等主要厂商业绩环比增长明显。
主要AI/服务器Q3业绩情况
最赚钱的行业是它
从2020-2023Q3近三年一期的数据来看，最近几年中最赚钱的行业主要有以汽车tier1、整车制造为代表的新能源汽车行业，以光伏、储能为代表的新能源发电行业，以及以AI的爆发带动的AI服务器行业。
十大终端行业主要厂商2020-2023Q3近三年一期财务数据
1、汽车行业赚钱效用爆棚，比亚迪赚的盆满钵满
分行业来看，汽车方面，根据中汽协的数据，2023年1-9月，中国汽车产销分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%。而在新能源汽车领域，我国前三季度新能源汽车产销量分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%、37.5%。在继续保持产销量高速增长的同时，我们新能源汽车在技术水平、品牌竞争力、配套环境方面也在进一步优化。
在景气度高企的背景下，行业内比亚迪、上汽集团、长安汽车、长城汽车、广汽集团等厂商在在前三季度的净利润分别为213.67亿元、114.07亿元、98.82亿元、49.95亿元、45.11亿元，总体来说赚的彭满钵满。以比亚迪为例，公司在今年前三季度累计乘用车销量为207.02万辆，同比增长76.14%。前三季度，比亚迪实现营业收入4222.75亿元，同比增长57.75%。实现归母净利润213.67亿元，同比增长129.47%。而在第三季度，比亚迪实现营收1621.51亿元，同比增长38.49%。净利润为104.13亿元，同比增长82.16%，平均日赚1.13亿元，依然是整个行业最赚钱的企业。
2、新能源增长速度最快，宁德时代近三年储能业务CAGA高达381.09%
新能源方面，2023年国家能源局继续锚定碳达峰碳中和目标，统筹能源安全供应和绿色低碳发展，加快推进大型风电光伏基地等重大项目建设，全力增加清洁电力供应，可再生能源发展不断实现新突破。
截至2023年9月底，全国风电累计装机突破4亿千瓦，同比增长15%，其中陆上风电3.68亿千瓦，海上风电3189万千瓦；光伏领域，2023年前三季度，全国光伏新增装机12894万千瓦，同比增长145%；储能领域，根据CNESA的数据，2023上半年储能项目数量（含规划、建设中和运行项目）850个，是去年同期的2倍多。新增投运规模8.0GW/16.7GWh，超过去年新增规模水平（7.3GW/15.9GWh）。
3、AI发展迅猛，AI服务器供不应求
服务器方面，受益于生成式AI的爆发，AI服务器迎来了难得的发展机遇。根据Aletheia的数据，预计整个AI服务器市场规模将在2025年达到1350亿美元，是2022年规模的4.5倍。
从整个厂商的表态来看，目前大部分公司都比较看好AI服务器的发展前景。其中，广达表示，公司目前AI服务器订单供不应求，预估2023年Al服务器有两位数成长，并且在2024年AI服务器的销量将实现翻番；联想表示，公司AI服务器新品订单火爆，未来公司将继续追加10亿美元投资AI服务器等业务；鸿海集团指出，未来新增五到六条生产线来迎合AI服务器需求；此外，华勤技术和闻泰科技等ODM厂商也指出今年服务器业务有望迎来快速增长。
这些品类的芯片最有“钱”途
1、汽车产业变革带来的电动化、智能化机遇
百年汽车产业迎来电动化、智能化、网联化的持续变革，汽车半导体不管是单车用量还是价值量都显著增长。根据IDC的数据，车用半导体市场在未来几年将迎来巨大的增长，到2027年市场规模将达到320亿美元，年复合增长率将达到9%。
（1）电动化：MOSFET、IGBT、碳化硅等功率器件，以及AC-DC、DC-DC等电源管理芯片将显著增长
在IGBT领域，目前比亚迪半导体、斯达半导、时代电气排名前三，此外士兰微、华润微、宏微科技、新洁能、智新半导体、青蓝半导体、翠展微等企业在车规IGBT领域也发展迅速。以比亚迪为例，此前一直采用子公司比亚迪半导体的IGBT器件，在自有产能严重供不应求的情况下，近年来比亚迪也逐渐向士兰微、斯达半导、时代电气、华润微、翠展微等具备车规级IGBT生产能力的本土企业下单，订单级别达亿元，以保障激增的新能源汽车生产对IGBT的需求；在碳化硅领域，中国厂商虽然目前订单量暂时不如国外传统功率大厂，但以天岳先进、东莞天域、瀚天天成、三安光电等为代表的厂商目前也发展迅猛，各大厂商的在手订单也都超过了10亿元人民币，整个行业呈现出一片欣欣向荣的景象。
国内主要碳化硅企业订单情况
（2）智能化：自动驾驶及智能座舱将带动MCU、SoC、MCU、FPGA、存储芯片的增长
汽车智能化，主要以“智能座舱”和“自动驾驶”为主要推进点。
在智能座舱领域，本土供应链厂商在这一波汽车电子缺芯潮中正在不断崛起，华为、全志科技、芯驰科技、芯擎科技、地平线、黑芝麻等厂商在汽车智能座舱方面也都已经取得了不错的发展成绩；而在自动驾驶领域，华为、地平线、黑芝麻也进展迅猛。以地平线为例，作为推动智能驾驶在中国乘用车领域商业化应用的先行者，地平线以“赋能机器，让人类生活更安全、更美好”为使命，早在2020年，地平线就正式开启中国汽车智能芯片的前装量产元年，实现从0到1的突破。时至今日，地平线征程芯片累计出货量已突破300万片，成为国内率先且实现最大规模前装量产的车载智能芯片公司，已定点超过20家国内与国际主流车企累计120多款车型，成为国内外车企在中国市场推进智能化落地的首选合作伙伴。
2、双碳背景下新能源带来的功率器件机遇
光伏储能等新能源发电行业对半导体的需求一个是来自光伏逆变器/储能变流器对电能逆变需求的IGBT/碳化硅，一个是来自电池管理系统的BMS，还有一个是来自产品的电源对AC-DC、DC-DC、氮化镓等器件的需求。
在光储IGBT领域，与国外大厂相比，国内的斯达半导、士兰微、时代电气、扬杰科技、新洁能等厂商虽然在产品稳定性及技术先进性上存在一定差距，不过随着近些年研发投入的不断加大，目前部分厂商的产品也作为二供或者三供开始逐渐导入系统集成商中并已取得上千万的收入。随着技术的不断发展与成熟，未来这些厂商在储能领域有望迎来进一步的增长空间。
在BMS领域，BMSAFE芯片要负责采集电池电压，主要厂商有宁德时代、比亚迪、特斯拉、德州仪器、亚德诺等；ADC芯片主要负责将采集的电池电压通过模数转换器（ADC）转换为数字值，主要厂商有德州仪器、亚德诺、圣邦微、思瑞浦等；而MCU芯片作为主控芯片，主要负责进行荷电状态的计算，主要厂商有德州仪器、意法半导体、恩智浦、英飞凌、瑞萨、中颖电子、兆易创新、北京君正、芯海科技等；数字隔离芯片主要用在高低压之间的数字通信，主要供应商有德州仪器、亚德诺、芯科、博通、英飞凌、罗姆、安森美、琪埔维、荣湃、纳芯微、川土微、格励微科技等。
BMS各细分领域主要厂商一览
3、AI大发展下带来的服务器计算存储的需求
（1）计算芯片CPU、GPU等
ChatGPT的发布让AI迎来其“iPhone时刻”。此后，大模型市场迎来了真正的百花齐放。国内外包括OpenAI、谷歌、微软、百度、阿里、华为、腾讯、科大讯飞、商汤科技等公司纷纷加入大模型的浪潮。
不过，AI的训练及推理对高性能的GPU芯片要求较高，目前市场上主要以英伟达、AMD以及英特尔等大厂的芯片为主，国内供给仅10%左右。面对美国不断升级的出口管制政策，行业内包括华为、百度、阿里巴巴、腾讯等为代表的科技巨头，以寒武纪、海光信息、景嘉微等为代表的上市公司，以及以沐曦、天数智芯、壁仞科技、登临科技、摩尔线程等为代表的AI初创企业都在积极奋进，在实现自身快速发展的同时，也在力求突破美国技术封锁，努力实现国内AI芯片的自主可控。
国内AI芯片主要厂商、产品及技术特征情况
（2）存储HBM芯片需求迎来爆发式增长
与普通服务器相比，AI服务器除原有DRAM外还会用到HBM。目前，存储市场提供HBM产品厂商主要是三星、SK海力士、美光三家原厂。根据TrendForce的数据，2022年SK海力士占据HBM市场50%的份额，三星占比40%，美光占比10%。
HBM市场市场竞争格局及预测情况
2023年开年后，三星、SK海力士两家存储大厂HBM订单快速增加，HBM3规格DRAM价格上涨了5倍。三星电子表示，预计明年HBM市场将比今年增长一倍以上，公司HBM3在三星电子DRAM总销售额中的份额预计将从今年的6%增至明年的18%。据TrendForce数据，预计到2024年整体HBM行业营收将达到89亿美元，年增127%。
国内方面，在自主可控需求的带动下，未来长江存储、长鑫存储等原厂是最有可能实现HBM突破的厂商。此外，江波龙、佰维存储、时创意、忆恒创源等厂商都有在服务器领域布局，未来也会受益AI服务器增长对于存储的需求。
不过，也需要指出的是，整个半导体行情一直处在动态变化之中，后续我们依然需要跟踪行业龙头的日常动态，以随时作出对决策相应的动态调整。