小米的上市，是科技圈的大新闻。关于其商业模式，小米只是给出了一个整合式的概念：独特且强大的“铁人三项”模式。铁人三项，指的是硬件、互联网服务和新零售。小米也对外放出了这么一张商业模式图。从商业角度分析，铁人三项模式，都像是一个公关说辞。
因为它根本禁不起推敲，受不起深度思考。“铁人三项”的说法有明显的去手机化的意味。但小米现有的发展，根本不是按这个来运作。小米实际比谁都清楚智能手机对目前商业帝国的重要性。手机旗帜一倒，整个帝国的信心就会崩塌。这一点从招股书的资金用途可以看出，大部分钱，不是花在IoT，不是花在移动互联网，而是花在手机上。抛开情怀，我们直面商业真相。要去怎么理解小米真实运作的商业模式？要理解小米，首先要忘记它给的叙事框架，看回硬件、互联网和零售的本来面目。
一、小米模式诠析：中枢、管道和零售：小米目前所有的业务，都可以划分为如下三类，手机中枢、IoT管道和新零售。
1、手机中枢：这部分业务指智能手机本身和手机生态下的互联网服务。划分为中心、内核和外圈三层。中心是硬件手机，内核是MIUI、应用市场、小米云、浏览器、游戏中心、安全中心六大应用。这六大应用，尤其以MIUI、应用商店和游戏中心三个最为赚钱。
2、IoT硬件管道：一直以来，小米都想把硬件变成管道，一个通向互联网世界的管道。只是手机本身太重了。但在手机之外，却是有不错的管道式产品。
典型的代表就是智能音箱。什么叫做管道式硬件？当一件实体产品的价值主要表现为产品背后的互联网服务时，产品的本体，就可以在竞争中被管道化，产品因此可以被当成一个连接用户的实体管道。被这类模式威慑的硬件品类，通常会遭遇到互联网企业惨无人道的低价打击。对小米来说，IoT管道式的硬件，有且仅限于小米智能音箱、智能电视、盒子、翻译机和未来的AI产品。因此这类管道式硬件可以向内连接内容服务和AI服务。只有具备连接服务属性的硬件产品，才能被当成管道硬件。
新零售源头在哪？内在源头，在于小米互联网的意志。外在线索，来自小米商城。如果不是小米一直有做互联网的意念，也不会在手机业务之外大力做电商。如果不是小米电商的迅猛发展，在新零售萌芽是2017年，小米也没法抓住机遇大步迈进新零售的赛道。在手机业务的思维里，那无论是苹果、华为还是OPPO，都是围绕手机业务来做零售。比如OPPO的副总裁在采访中说道：“新零售更多是互联网企业提出的概念，对于OPPO来讲并没有新旧之分。”
在零售的方面，不能说传统手机厂商落后了，只能说小米在零售方面，表现得更加激进，更富有互联网的创新精神。
二、小米商业模式竞争推演：1、小米手机业务竞争推演：崛起路径和三类战法：现在国内智能手机，已经是华米OV的时代了。大家都在一个智能手机赛道上。但已经有越来越多的迹象表明，小米正在和“传统手机厂”分道扬镳。短期看，小米将持续享受智能手机设备红利；长远看，小米有可能会在长期的设备创新中落后。有人说，你这危言耸听了吧。你没看到小米在2017年强势崛起了，2018年继续保持全球迅猛发展的态势吗？是的，这些都是事实。但要看清动态趋势，我们要深入一个维度来分析小米手机的竞争态势。
（1）小米手机2017年在国内的崛起，主要源自于千元市场的独霸：放宽了来说，小米17年在国内的崛起，会有很多因素，比如供应链成熟了，线下店丰富了，但落地到产品上呢？是抢了华为OPPO的用户吗，不是。参考如下调研数据，小米的崛起，主要是抢了魅族酷派的千元机用户。2017年，是国内智能手机发展见顶的一年。市场由金字塔格局迅速演变成T型格局，市场份额也加速聚拢到小米、华为、OPPO和Vivo四家厂商。小米的兴起，主要来自千元机市场的强势振作。
（2）小米手机2017年在海外的崛起是依靠红米军团征服了印度流量市场：从数据上来看，小米在印度的增速是非常迅速的，而助力小米成功的，是低价的红米系列，继续上演了一以贯之的平价战法。小米计划把融资的30%用于开拓国际市场，指的就是以印度为代表的新兴市场。在这些市场，小米战法无往不胜。
（3）打败小米的两类战法：差异性和先进性：要对小米商业未来的态势做推演，不能局限看小米本身的战法，还要看整个行业全部的战法。非常显然，小米的低价，不会是行业的全部。低价代表的是价值的经济性。在经济性在外，还有差异性和先进性；差异性以OPPO、Vivo、华为为代表；先进性以苹果为代表。目前看来，国内的OV华为，都渐渐有这样的长线筹备的态势。小米这方面的迹象，不是很强，甚至有点悲观。
总的来说，小米在2017年和2018年，都高度享受低价流量红利。但差异性战法本身是可以制约经济性战法的。在未来持久的设备创新竞争，小米不具备优势，甚至有掉队的风险。
3、零售产品的竞争推演：在IOT产品之外，小米其他大量的产品，都是单纯的销售意义。无论是谈什么小费经济还是效率坪效，本质都是销售。
不存在显性互联网数据和服务价值，也没有互联网规模效应的影子。小米平衡车、小米耳机、小米无人机、小米充电宝等等，这类硬件只是借了小米品牌、供应链等优势，并没有必胜的堡垒。有人说，怎么会？低价不是必胜了吗？显然不是。我们还是按照上面的三类战法来阐述。战胜经济性的，还会有差异性和先进性。就拿耳机为例，互联网从业者估计对小米耳机和1More耳机非常熟悉。但在天猫上，比小米和1More卖得好的，有一个品牌国产品牌叫做唐麦。
同样的价位，产品品质好，运营非常用心，综合实力胜小米耳机，是真实力。同样论单品销量，超越小米耳机的也有很多。典型的如海威特，借着耳机无线化的趋势，做了一些爆款级的真无线耳机，这是用差异性胜小米。还有在无人机领域，航拍无人机被大疆压制，这是用先进性胜小米。因此，一旦脱离了Iot管道，在广泛的硬件领域。小米的战法远非万能，甚至有些落后。对于单个品牌而言，一位追求低价，是非常吃亏的。因此，小米会在后期适当提高手机的性能，在保证正常利润的情况下，将手机的性价比保持在同等价位中最高的水平。