分别计算第二分部B产品订单#601和订单#701的总成本和单位成本（提示：领用的A产品按内部转移价格200元/件计价）。
假设无其他费用，分别计算7月第一、二分部部门营业利润。
假设市场属于完全竞争市场，第一分部A产品无剩余产能，两个分部都可以接受的A产品内部转移定价金额的合理区间是多少？目前200元/件的定价是否合理
第一分部A产品的成本计算单如表28所示。
计算说明（部分）：
直接材料月初在产品约当产量＝0（件）
直接材料本月投入本月完工产品数量＝80000－15000＝65000（件）
直接材料月末在产品约当产量＝16000（件）
直接材料约当产量＝0＋65000＋16000＝81000（件）
直接材料分配率＝6520500÷81000＝80.5（元/件）
完工产品直接材料成本＝月初在产品直接材料成本＋完工产品本月发生的直接材料成本
＝1207500＋80.5×65000＝6440000（元）
完工产品直接材料单位成本＝6440000÷80000＝80.5（元/件）
月末在产品直接材料成本＝80.5×16000＝1288000（元）
直接人工月初在产品约当产量＝15000×（1－40%）＝9000（件）
直接人工本月投入本月完工产品数量＝80000－15000＝65000（件）
直接人工月末在产品约当产量＝16000×50%＝8000（件）
直接人工约当产量＝9000＋65000＋8000＝82000（件）
直接人工分配率＝3444000÷82000＝42（元/件）
完工产品直接人工成本＝月初在产品直接人工成本＋完工产品本月发生的直接人工成本
＝252000＋42×（9000＋65000）＝3360000（元）
完工产品直接人工单位成本＝3360000÷80000＝42（元/件）
月末在产品直接人工成本＝42×8000＝336000（元）
【提示】变动制造费用及固定制造费用分配涉及的约当产量的计算方法与直接人工相同，成本分配计算与直接人工成本类似。
直接人工成本分配率＝246400÷17600＝14（元/工时）
变动制造费用分配率＝258720÷17600＝14.7（元/工时）
固定制造费用分配率＝346500÷9000＝38.5（元/机时）
B产品订单#601总成本＝期初成本＋本期成本
＝2536470＋4900×14＋4900×14.7＋2600×38.5
＝2777200（元）
B产品订单#601单位成本＝2777200÷10000＝277.72（元/件）
B产品订单#701总成本＝本期耗用A产品成本＋本期耗用其他直接材料成本＋本期直接人工成本＋本期变动制造费用＋本期固定制造费用＝8000×200＋196000＋8800×14＋8800×14.7＋4400×38.5＝2217960（元）
B产品订单#701单位成本＝2217960÷8000＝277.25（元/件）
第一分部营业利润＝62000×（210－17.3）＋20000×200－1500000－（62000＋20000－10000）×155
＝3287400（元）
第二分部营业利润＝（10000＋8000）×350－2777200－2217960＝1304840（元）
第一分部可接受最低内部转移定价＝210－17.3＝192.7（元/件）
第二分部可接受最高价＝市场价格＝210（元/件）
目前内部转移定价200元/件，处在最低价和最高价之间，是合理的。
（1）预计2018年A型机器人销量1500台，单位售价24万元，单位变动成本14万元；B型机器人销量1000台，单位售价18万元，单位变动成本10万元；C型机器人销量2500台，单位售价16万元，单位变动成本10万元。固定成本总额10200万元。
型机器人单位约束资源边际贡献＝（24－14）÷1＝10（万元/小时）
B型机器人单位约束资源边际贡献＝（18－10）÷2＝4（万元/小时）
C型机器人单位约束资源边际贡献＝（16－10）÷1＝6（万元/小时）
应当优先安排单位约束资源边际贡献大的型号，所以生产排序是A型机器人，C型机器人，B型机器人。
A型机器人生产量＝1500台
C型机器人生产量＝2500台
B型机器人生产量＝（5000－1500×1－2500×1）÷2＝500（台）
营业利润总计＝1500×（24－14）＋2500×（16－10）＋500×（18－10）－10200＝23800（万元）
加权平均边际贡献率＝[1500×（24－14）＋2500×（16－10）＋500×（18－10）]÷（1500×24＋2500×16＋500×18）＝40%
保本销售总额＝10200÷40%＝25500（万元）
A型机器人的保本销售额＝25500×1500×24÷（1500×24＋2500×16＋500×18）＝10800（万元）
A型机器人的保本销售量＝10800÷24＝450（台）
A型机器人的盈亏临界点作业率＝450÷1500＝30%
假设A型机器人可接受的最低销售单价是P，则：
（P－14）×5000－11200＝23800
解得：P＝21（万元）
①单价增长10%：
增加的营业利润＝21×10%×5000＝10500（万元）
营业利润变动百分比＝10500÷23800＝44.12%
营业利润对单价的敏感系数＝44.12%÷10%＝4.41
单位变动成本增长10%：
增加的营业利润＝-14×10%×5000＝-7000（万元）
营业利润变动百分比＝-7000÷23800＝-29.41%
营业利润对单位变动成本的敏感系数＝-29.41%÷10%＝-2.94
销量增长10%：
增加的营业利润＝（21－14）×5000×10%＝3500（万元）
营业利润变动百分比＝3500÷23800＝14.71%
营业利润对销量的敏感系数＝14.71%÷10%＝1.47
固定成本增长10%：
减少的营业利润＝-11200×10%＝-1120（万元）
营业利润变动百分比＝-1120÷23800＝-4.71%
营业利润对固定成本的敏感系数＝-4.71%÷10%＝-0.47
②敏感程度由大到小的顺序是：单价、单位变动成本、销量、固定成本。
③敏感系数的绝对值大于1的因素属于敏感因素，所以单价、单位变动成本、销量属于敏感因素。
（1）如果可行，该项目拟在2023年年初投产，预计该智能产品3年后（即2025年年末）停产。即项目预期持续3年。智能产品单位售价3000元，2023年销售10万部，销量以后每年按10%增长，单位变动制造成本为2000元，每年付现固定制造费用400万元，每年付现销售和管理费用与销售收入的比例为10%。
（2）为生产该智能产品，需添置一条生产线，预计购置成本12000万元。该生产线可在2022年年末前安装完毕。按税法规定，该生产线折旧年限4年，预计净残值率为5%，采用直线法计提折旧，预计2025年年末该生产线变现价值为2400万元。
（3）公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金80万元，该厂房可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响。由于智能产品对当前产品的替代效应，当前产品2023年销量下降1.5万部，下降的销量以后按每年10%增长，2025年年末智能产品停产，替代效应消失，2026年产品销量恢复至智能产品投产前水平。当前产品的单位售价1600元，单位变动成本为1200元。
（4）营运资本为销售收入的20%，智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回；减少的当前产品垫支的营运资本在各年年初收回，智能产品项目结束时重新投入。
（5）项目加权平均资本成本为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设该项目的初始现金流量发生在2022年年末，营业现金流量均发生在以后各年年末。
项目的初始现金净流量（2022年年末增量现金净流量）、2023～2025年的增量现金净流量及项目的净现值、折现回收期如表11所示。
项目的净现值大于0，所以项目可行。
2023年～2025年智能产品增加的销售收入分别为：30000万元、33000万元、36300万元
2023年～2025年原产品减少的销售收入分别为：-2400万元、-2640万元、-2904万元
36300－2904＝33396（万元）
2022年营运资本支出＝-27600×20%＝-5520（万元）
2023年营运资本支出＝-（30360－27600）×20%＝-552（万元）
2024年营运资本支出＝-（33396－30360）×20%＝-607.2（万元）
2025年年末营运资本收回＝5520＋552＋607.2＝6679.2（万元）
折现回收期＝2＋（17520－4220.50－4229.80）÷11970.80＝2.76（年）
①假设使得净现值为0的单位变动制造成本的增加量为Y元，则：
10Y×（1－25%）÷（1＋9%）＋10Y×（1＋10%）×（1－25%）÷（1＋9%）2＋10Y×（1＋10%）2×（1－25%）÷（1＋9%）3＝2901.10
解得：Y＝139.27（元）
智能产品的最大单位变动制造成本＝139.27＋2000＝2139.27（元）
②单位变动制造成本上升5%时：
净现值的减少金额＝10×2000×5%×（1－25%）÷（1＋9%）＋10×2000×5%×（1＋10%）×（1－25%）÷（1＋9%）2＋10×2000×5%×（1＋10%）2×（1－25%）÷（1＋9%）3＝2083.22（万元）
净现值变动百分比＝-2083.22÷2901.10＝-71.81%
净现值对单位变动制造成本的敏感系数＝-71.81%÷5%＝-14.36
甲公司是一家化工原料生产的上市企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2022年度业绩进行评价，主要的管理用财务报表数据如表15所示。
已知2021年和2022年的无风险利率均为4%，平均风险股票的报酬率均为12%。2021年股东要求的权益报酬率为16%。股东以资本资产定价模型计算权益投资要求的报酬率，每年根据资本结构（净负债/股东权益）调整β系数。
2021年的权益净利率＝1920÷12000＝16%
2022年的权益净利率＝2225÷12500＝17.8%
2022年的权益净利率高于2021年，甲公司2022年完成业绩目标。
权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆
可知三个驱动因素为：净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆。
2022年的净经营资产净利率＝3300÷25000＝13.2%
2021年的净经营资产净利率＝2640÷20000＝13.2%
2022年的税后利息率＝1075÷12500＝8.6%
2021年的税后利息率＝720÷8000＝9%
2022年的净财务杠杆＝12500÷12500＝1
2021年的净财务杠杆＝8000÷12000＝0.67
2022年的净经营资产净利率与2021年相同，公司的经营管理业绩没有提高；2022年的税后利息率低于2021年，公司的理财业绩提高；2022年的净财务杠杆高于2021年，公司的理财业绩提高。
2021年年末的易变现率＝（12000＋8000＋2000－16000）÷6000＝1
2021年采用的是适中型营运资本筹资策略。
2022年年末的易变现率＝（12500＋10000＋2500－20000）÷7500＝0.67
2022年采用的是激进型营运资本筹资策略。
权益资本成本＝无风险利率＋平均市场风险溢价×β权益
2021年的β权益＝（16%－4%）÷（12%－4%）＝1.5
β资产＝1.5÷[1＋（1－25%）×（8000÷12000）]＝1
2022年的β权益＝1×[1＋（1－25%）×（12500÷12500）]＝1.75
2022年股东要求的权益报酬率＝2022年的权益资本成本＝4%＋1.75×（12%－4%）＝18%
H公司是一个高成长的公司，2022年年末每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6%。公司现在急需筹集资金5000万元，有以下三个备选方案：
方案1：按照目前市价增发股票250万股。
方案2：平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。H公司的信用级别为AAA级，目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如表16所示。
方案3：拟平价发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，转换价格为25元；不可赎回期为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1050元，此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。
债券信用风险补偿率＝[（6.5%－3.4%）＋（6.25%－3.05%）＋（7.5%－3.6%）]÷3＝3.4%
债券的税前资本成本＝3.6%＋3.4%＝7%
第5年年末纯债券价值＝1000×5%×（P/A，7%，5）＋1000×（P/F，7%，5）
＝918.01（元）
第5年年末预计股价＝20×（1＋6%）5＝26.76（元）
转换比率＝1000÷25＝40（股）
第5年年末转换价值＝26.76×40＝1070.4（元）
第5年年末的底线价值为转换价值与纯债券价值二者之中较高者，即转换价值1070.4元。
由于转换价值1070.4元高于赎回价格1050元，投资者会选择转换为普通股。
设可转换债券的税前资本成本为R，则：
50×（P/A，R，5）＋1070.4×（P/F，R，5）＝1000
当R＝6%时：
50×（P/A，6%，5）＋1070.4×（P/F，6%，5）＝1010.53
当R＝7%时：
50×（P/A，7%，5）＋1070.4×（P/F，7%，5）＝968.21
利用插值法解得：R＝6.25%
由于可转换债券的税前资本成本低于等风险普通债券的市场利率7%，因此该方案不可行。
改进意见：
①提高票面利率：
设使得投资该可转债券的净现值等于0的票面利率为I，则：
1000×I×（P/A，7%，5）＋1070.4×（P/F，7%，5）＝1000
解得：I＝5.78%
票面利率至少提高到5.78%时，方案才可行。
②降低转换价格：
设使得投资该可转债券的净现值等于0的可转换价格为P，则：
1000×5%×（P/A，7%，5）＋1000÷P×26.76×（P/F，7%，5）＝1000
解得：P＝24（元）
转换价格不高于24元时，方案才可行。
③降低发行价格：
设使得投资该可转债券的净现值等于0的发行价格为M，则：
1000×5%×（P/A，7%，5）＋1070.4×（P/F，7%，5）＝M
解得：M＝968.21
发行价格不高于968.21元时，方案才可行。
甲公司是一家生产保健器材的公司，生产两种产品：传统产品和新型产品。传统产品单位售价为100元，新型产品的单位售价为120元。公司只有一条生产线，按照客户订单要求分批组织生产。公司实行作业成本管理，有关资料如下：
（1）作业中心
甲公司建立了四个作业中心，直接人工成本全部分配至各个作业成本库。有关说明如下：
①生产准备作业：包括设备调整和材料发放，属于批次级的作业，公司以产品投产的批次数作为作业动因。
②机器加工作业：该项作业属于单位级作业，由于生产机械化程度较高，设备折旧在成本库中所占比重较大，公司使用机器工时作为作业动因。
③产品组装作业：该项作业属于单位级作业，由于耗用人工工时较多，公司使用人工工时作为作业动因。
（3）公司2月份实际生产情况：
公司2月份投产传统产品500件，新型产品150件，月初无在产品。传统产品发生直接材料成本16050元，新型产品发生直接材料成本4800元。直接材料成本和生产准备成本在生产开始时一次投入，机器加工和产品组装随着加工进度陆续投入。月末传统产品有200件在产品，均处于机器加工阶段，完工率50%；新型产品有100件在产品，均处于产品组装阶段，完工率50%。公司采用加权平均约当产量法在月末在产品和产成品之间分配成本费用。
（4）2月份实际作业量和作业成本发生额如表17所示。
（5）甲公司3月份预测销售情况：
预计长期合同销售量为500件，其中传统产品390件，新型产品110件；预计临时订单最大销售量为102件，其中传统产品62件，新型产品40件。
甲公司2月份作业成本分配如表21所示。
2月份甲公司传统产品、新型产品的产品成本计算单如表22和表23所示。
长期合同所需机器加工工时＝390×1＋110×1＝500（小时）
可用于临时订单的机器加工工时＝580－500＝80（小时）
传统产品单位约束资源边际贡献＝（100－62.4）÷1＝37.6（元/小时）
新型产品单位约束资源边际贡献＝（120－73.5）÷1＝46.5（元/小时）
由于新型产品的单位约束资源边际贡献大于传统产品的单位约束资源边际贡献，所以优先考虑生产新型产品。
新型产品的临时订单生产数量＝40（件）
传统产品的临时订单生产数量＝（80－40×1）÷1＝40（件）
甲公司可接受的临时订货数量为传统产品40件，新型产品40件。
（1）资产负债表项目（单位：万元）
项目
年末金额
年初金额
流动资产合计
4600
4330
其中：货币资金
100
交易性金融资产
500
460
应收账款
2850
2660
预付账款
150
130
存货
1000
980
流动负债合计
2350
2250
（2）利润表项目（单位：万元）
本年金额
上年金额（略）
营业收入
14500
财务费用
资产减值损失
10
所得税费用
32.5
净利润
97.5
（3）乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是经营淡季；
（4）乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年初坏账准备余额140万元，2013年年末坏账准备余额150万元。最近几年乙公司的应收账款回收情况不好，截至2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%。为了控制应收账款的增长，乙公司在2013年收紧了信用政策，减少了赊销客户的比例；
（5）乙公司2013年资本化利息支出100万元，计入在建工程；
（6）计算财务比率时，涉及的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。
要求：
（1）甲公司2015年的主要财务报表数据（单位：万元）。
资产负债表项目
2015年年末
利润表项目
2015年度
货币资金
1050
10000
1750
减：营业成本
6500
300
税金及附加
1200
销售费用
1400
固定资产
3700
管理费用
160
资产总计
8000
40
流动负债
3500
利润总额
1600
非流动负债
减：所得税费用
400
股东权益
4000
负债和股东权益总计
假设资产负债表项目年末余额可代表全年平均水平。
营业净利率
总资产周转次数
权益乘数
24%
0.6
1.5
（2013年）甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2012年主要的管理用财务报表数据如下：
2012年
资产负债表项目（年末）：
净经营资产
净负债
200
800
利润表项目（年度）：
3000
税后经营净利润
180
减：税后利息费用
12
168
为了与行业情况进行比较，甲公司收集了以下2012年的行业平均财务比率数据：